2016年11月18日，人民币兑美元盘中一度跌破6.89关口，创2008年6月以来新低。这一轮人民币贬值始自国庆节前9月30日，当时人民币兑美元中间价处于6.6778，如今跌势已长达一个多月，近日经历了十一连跌，已连破6.7、6.8关口。11月18日人民币中间价为6.8796，与9月末相比已跌去了3%。离岸人民币兑美元汇率上周一周时间下跌1.23%，已经跌破6.91关口。在当前中国宏观政策稳健、改革措施得力、经济转型升级势头向好的背景下，人民币阶段性...

我们对“基于双步骤有效因子筛选的多因子选股策略”进行动态结果追踪。以前36月数据为依据进行因子筛选和股票池筛选的情况下，策略表现结果如表1所示。全部A股而言，策略本周（截至11月11日的当周）回报在1.61%至1.71%之间，超额回报在-0.04%至0.13%之间；小市值样本而言，策略本周回报在2.94%至3.17%之间，超额回报在0.26%至0.80%之间。今年以来，全样本下策略的超额回报最高达15.46%，小市值样本下的超额回报最高达22.96%。

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纵观海内外领先券商如高盛、美林、摩根斯坦利、野村、中信、海通等等无不大力开展国际化业务，国际化程度的高低俨然成为判别一家券商是否为一流券商的标准。对这些领先券商的国际化业务开展情况进行研究能够帮助国信在开展国际化业务时少走些弯路，其经验和教训都值得借鉴。本研究通过对海内外领先券商的债券业务发展情况进行分析，我们发现一流券商在债券业务发展上都比较着力，在国际化开端时就着手布局债券业务，并...

美国大选搅动全球市场

美国大选当日，纳斯达克指数期货触及熔断，跌幅5.08%；标普500指数期货一度跌5%，触及熔断；道琼斯指数期货现跌4.3%。日经225指数，韩国综合指数，恒生指数分别收跌5.35%，2.25%和2.16%，富时100指数开盘跌超过2%，美元指数一度暴跌至96；避险资产方面，黄金，白银最高超过4.9%和2.5%，美联储12月隐含加息概率显著下行。当日A股市场紧跟外围市场大跌，黄金板块逆势大涨，沪指一度跌近2%报3097点，失守310...

券商三季报回顾

根据目前为止的披露数据，今年前三季度，我国24家上市券商共实现营业收入1,773.27亿元，同比减少40.96%；归属母公司股东的净利润646.77亿元，同比减少49.48%；总资产42,367.57亿元，净资产9,990.71亿元，分别较2015年底减少12.02%和增加5.93%。其中国海证券、方正证券和国泰君安的净利润同比下降幅度较小，哈投股份和国盛金控因为注入了券商资产而实现了净利润643.23%和410.01%的增长。

如果定位到第三季度，...

2017年1月20日，海通创新证券投资董事长时建龙博士莅临博士后工作站做了以“证券市场与投资机会分析”为主题的讲座。出席此次会议的有国信证券监事会主席何诚颖博士、以及博士后工作站等相关研究人员。

时建龙博士从事了15年的投资工作，前四年在国信证券做投资，后十一年在海通证券，积累了大量丰富的投资经验。此次受邀来到博士后工作站分享投资秘诀，时建龙博士的讲座由研究与投资的关系、自营与资产管理的关系、基本面研究...

2017年2月28日，著名经济学家巴曙松教授莅临博士后工作站做了以“从沪港通、深港通看人民币国际化发展新阶段”为主题的讲座。出席此次会议的有国信证券监事会主席何诚颖博士、以及博士后工作站的全体研究人员。

巴曙松教授，现为香港交易及结算所有限公司（香港交易所）首席中国经济学家，兼任中国银行业协会首席经济学家，香港特别行政区政府经济发展委员会委员，中国宏观经济学会副秘书长、商务部经贸政策咨询委员会委员、中...

我们对“基于双步骤有效因子筛选的多因子选股策略”进行动态结果追踪。以前36月数据为依据进行因子筛选和股票池筛选的情况下，策略表现结果如表1所示。全部A股而言，策略本周（截止2017年3月17日的近5个交易日）回报在0.73%至0.76%之间，超额回报在-0.03%至0.02%之间；小市值样本而言，策略本周回报在1.05%至1.27%之间，超额回报在0.27%至0.49%之间。2017年以来，全样本下策略的超额回报最高达2.10%，小市值样本下的超额回报最高达...

我们对“基于双步骤有效因子筛选的多因子选股策略”进行动态结果追踪。以前36月数据为依据进行因子筛选和股票池筛选的情况下，策略表现结果如表1所示。全部A股而言，策略本周（截止2017年3月10日的近5个交易日）回报在0.34%至0.59%之间，超额回报在0.19%至0.25%之间；小市值样本而言，策略本周回报在0.23%至1.01%之间，超额回报在-0.24%至-0.10%之间。2017年以来，全样本下策略的超额回报最高达2.08%，小市值样本下的超额回报最高...

根据美国劳工部3月10日公布的非农就业数据显示，美国2月季调后就业人数增加23.5万，高于预期值20万，失业率为4.7%，好于去年同期的4.9%，美国ADP民间就业岗位增加29.8万个，创下2014年4月以来最大增幅。在美国主要经济数据向好支撑下，3月份美联储加息已成定局。根据彭博联邦基金期货利率计算的美联储3月、6月加息概率均达100%。CME Fedwatch显示美联储3月加息概率为93%，6月加息概率为96.8%。预计美元3月份加息25-50个基点。

美...

新闻回溯：忽悠式重组牵出顶格处罚

3月10日，证监会新闻发言人张晓军表示，证监会组织专门执法力量查办了一起涉嫌以虚增收入、虚构银行资产为手段，企图将有毒资产装进上市公司的重大信息披露违法案。而随后的详细披露表明，浙江九好办公服务集团通过各种手段虚增收入、虚增银行存款，将自己包装成价值37.1亿元的优良资产，与上市公司鞍山重型矿山机器股份有限公司联手进行“忽悠式”重组，以期达到借壳上市目的。而从公开资料...

近期，全国哲学社会科学规划办公室公布了2016年国家社会科学基金重点项目立项名单。经全国哲学社会科学规划领导小组批准，由福州大学周小亮教授主持、我公司参与的课题《供给侧结构性改革驱动经济发展新动力的理论基础与实践路径研究》，被立为2016年度国家社会科学基金重点项目，批准号为16AZD002。

该课题围绕提高全要素生产率核心问题，研究体制改革、结构性问题与经济发展新动力之间的内在关联，进而研究如何以体制改革破解...

为了激励全体博士后的工作热情，提升博士后工作站的研究工作水平，博士后工作站组织了2016年年度优秀博士后以及优秀报告的评选工作，并于2017年1月5日在2016年终总结大会上对年度优秀博士后以及优秀报告获得者予以表彰。

经公司领导和小组评审，在兼顾公平与效率的原则下，以科研成果为主要考核指标，从23名在站博士后中评选出陈伟、贺东伟、李延朋、张立超、张昀（排名不分先后）为工作站2016年度优秀博士后。2016年，陈伟、贺...

事件回顾：根据中国银行间市场交易商协会11月1日公告，10月31日银行间市场共有工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、民生银行、兴业银行、浙商银行、上海银行、中债信用增进等10家机构开展了15笔信用违约互换（CDS）交易，名义本金总计3亿元。上述交易参考实体涉及石油天然气、电力、水务、煤炭、电信、食品、航空等行业。交易期限一年至两年不等。

评价：经银行间市场交易商协会金融衍生品专业委员会10月31日审...

2016年10月31日，经协会金融衍生品专业委员会审议通过，14家机构备案成为信用风险缓释工具的核心交易商。当日，银行间市场共有工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、民生银行、兴业银行、浙商银行、上海银行、中债信用增进等10家机构开展了15笔信用违约互换交易，名义本金总计3亿元。交易参考实体涉及石油天然气、电力、水务、煤炭、电信、食品、航空等行业，交易期限1年到2年不等。其中包含上海银行与交通银行达成...

中信证券10月28日晚间公布了第三季度年报，2016年1月到9月，中信证券共实现营业收入270.40亿元，同比下降36.24%，归属母公司的净利润79.41亿元，同比下降50.33%。

从每类业务的收入变动来看，自营业务和经纪业务的收入降幅最大，其他业务的收入并没有明显的降低趋势。来自自营业务的“投资净收益”从2015年第三季度的64.94亿元，下降到今年三季度的11.52亿元，降幅达到82.26%，是业绩降幅最大的业务。来自经纪业务的“代理买卖...

事件回顾：10月11日，深圳前海金融控股有限公司与深圳市地铁集团有限公司正式签署战略合作协议，双方将打造前海深港基金小镇，成立前海深港基金小镇发展有限公司，为入驻基金公司提供管家式服务。10月28日，卢森堡证券交易所进一步与前海金控、招商银行签署合作谅解备忘录，助力深港基金小镇发展。

评价：深港基金小镇落地前海，旨在为前海合作区内注册数量庞大的财富管理类企业提供一流标准的生态聚集区，为深圳金融和科技创新...

我们对“基于双步骤有效因子筛选的多因子选股策略”进行动态结果追踪。以前36月数据为依据进行因子筛选和股票池筛选的情况下，策略表现结果如表1所示。全部A股而言，策略本周（截止11月4日的当周）回报在1.24%至1.78%之间，超额回报在0.39%至0.52%之间；小市值样本而言，策略本周回报在2.87%至3.47%之间，超额回报在0.66%至1.14%之间。今年以来，全样本下策略的超额回报最高达15.09%，小市值样本下的超额回报最高达22.02%。