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2012年09月24日 14:23

从2002年以来货币政策变化看我国宏观调控(三)

从2002年以来货币政策变化看我国宏观调控(三)
5. 未来货币政策可能走向

《二零一二年第二季度中国货币政策执行报告》指出,下一阶段,央行将继续实施稳健的货币政策,增强调控的前瞻性、针对性和灵活性,适时适度进行预调微调。

从2010年10月-2011年11月之间的稳健货币政策来看,货币政策明显“偏紧”,央行5次上调存贷款基准利率,9次提高存款准备金率,货币供应量同比增速也呈现持续下滑的态势。未来央行将继续实施稳健货币政策,适时适度会进行预调微调。而货币政策是影响股市的一个重要因素,宽松的货币政策有利于行情的推动,而流动性的紧缩则会给股市带来压力。货币周期与股市周期关联紧密。[1]从2011年12月至今,央行3次下调存款准备金率、3次降息,可见,下一阶......

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2012年09月19日 08:52

从2002年以来货币政策变化看我国宏观调控(二)

从2002年以来货币政策变化看我国宏观调控(二)
3. 2002年以来货币政策的评价及影响货币政策实施效果的原因 3.1 2002年以来货币政策的评价 3.1.1 货币政策的连续性、稳定性及调整时机

宏观经济调控政策不仅通过政策的作用直接影响实体经济,还通过人们预期的形成间接影响实体经济的运行。因此,宏观经济调控政策的制定和实施要保持连续性,左右摇摆的经济政策必然会影响人们正确预期的形成,削弱调控政策的调控效果,严重的会给经济运行造成混乱。从货币政策的连续性来看,我国货币政策的连续性比较好。在央行确定货币政策基调之后,货币政策都是朝着这个基调的方向运动,在货币政策基调改变之前不会朝相反的方向。这点可以从主要货币政策工具的运用明显看出,如2007年以来连续地加息与上调......

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2012年09月17日 09:59

从2002年以来货币政策变化看我国宏观调控(一)

从2002年以来货币政策变化看我国宏观调控(一)
1. 引言

宏观经济调控是指一国政府有意识有计划地运用一定的政策工具,调节控制宏观经济的运行,以达到一定的政策目标。从西方国家的实践来看,国家宏观调控的政策目标,一般包括充分就业、经济增长、物价稳定和国际收支平衡等四项。西方发达国家对宏观调控多用的是财政政策和货币政策。当经济高涨,出现通货膨胀时,用紧缩的财政政策和紧缩的货币政策抑制经济膨胀,降低物价,稳定物价。当经济萧条,存在大量失业,用扩张的财政政策和扩张的货币政策,促进国民收入增长,扩大就业。我国宏观调控的政策目标与西方有一定程度的相似性,它也包括:经济增长和充分就业、币值稳定、国际收支平衡。货币政策作为宏观经济调控的重要手段,货币政策的......

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2012年09月13日 16:15

中国A股市场风险因子模型中的行业因子分析(下)

中国A股市场风险因子模型中的行业因子分析(下)
1行业因子分析 1.1基本分析

Barra第二代中国模型的行业结构是基于标准GICS行业分类体系,由于我们无法获得A股的GISC行业分类,同时考虑到GICS行业分类可能并不是最好的区分中国A股市场行业因子的分类方法,本研究报告以证监会行业的门次类为基础。证监会行业分类包括所有A股的历史行业变动情况,其行业代码及名称的门类和次类(限制造业)如表1所示:

表1证监会行业门次类行业(1999年5月至2012年4月)

一般来说,每个行业应该要有一定数量的企业,......

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2012年09月10日 13:30

中国A股市场风险因子模型中的行业因子分析(上)

中国A股市场风险因子模型中的行业因子分析(上)
1引言

由于近年来中国经济的高速成长和中国股票市场的快速发展,中国A股市场吸引了大量个人投资者和机构投资者的关注。如同其他新兴股票市场一样,中国A股市场存在着潜在的投资机会,也蕴藏着巨大的风险,中国A股市场的收益波动之高就是实证,因此很有必要对中国A股市场建立相应的风险因子模型来管理投资风险。但这并非易事,中国A股市场的风险水平不仅非常高,而且其波动也非常大,这主要来自于政策的改变和市场的扩张,持续地影响着整个市场环境。每年都有大量的新上市公司,A股市场在2005年才1300多家上市公司,现如今已有2300多家,短短7年内上市公司数量增长超过70%。A股市场持续不断的发展与转变使得很难通过揭示股票市场......

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