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2012年04月23日 14:20

《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订)之解读

《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订)之解读

2009年10月23日,创业板举行开板启动仪式,并于2009年10月30日在深交所正式上市交易。创业板的设立酝酿已久,被业界认为肩负经济复苏使命、是新一轮经济增长的引擎。创业板设立的初衷是为中小型高科技企业提供了融资渠道、分散投资风险、推动知识经济发展,促进我国多层次资本市场体系的建设。短短三年左右时间,登陆创业板的上市公司已由最初的28家,迅速增加至目前的308家。

创业板在引发创新、创富热潮的同时,需要关注其长久发展:场内的暂时繁荣不能代表市场运行良好。时至今日,创业板市场已出现诸多值得警惕的现象,如场内公司所应具备的高成长性并未得到证明:2009年创业板公司的业绩增长低于深圳主板市场2.07个百分点,随后场......

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2012年04月20日 16:55

改革仍存完善空间,市场影响相对有限——新股发行制度改革专题

改革仍存完善空间,市场影响相对有限——新股发行制度改革专题

一、引言

近期证监会发布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》的征求意见稿。意见的出台意味着从2011年开始讨论的打击新股过热问题开始进入实质性的体制改革阶段。结合3月7日和8日,深交所和上交所分别发出通知和规定,首次公开发行股票上市首日出现价格大幅上涨和交易量过大的情况下,交易所将实施临时停牌。种种信号透露出监管层对抑制打新、制止炒新股热的决心。

二、新股发行制度的纵横比较

(一)海外新股发行制度概览

对比海外成熟市场新股发行体制与我国现行的新股发行体制,差异主要体现在价格区间的确定,网上网下发行比例、网上认购约束方面等。国外的发行机制对于公开发行部分......

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2012年04月17日 15:05

“沉舟侧畔千帆过,病树前头万木春” ——宽松政策渐次展开,A股能否否极泰来

上周沪深两市均低开高走,震荡上升。两市指数周一惯性下跌后,周二开始反弹,并实现4连阳。周五,上证综指报收2351.51点,一周涨幅1.94%。深圳成指重新收复10000点大关,一周涨幅2.63%,表现优于上证。两市一改前期低迷态势,连续出现反弹走势,成交量不断放大,期指空头大幅度减仓,市场再次呈现一个小级别反弹格局,房地产、采掘、餐饮旅游和金融等板块涨幅居前。

上周两市的反弹,都与政策逐步宽松有关。虽然3月份CPI再次反弹至3.6%,而一季度GDP降至3年来的新低8.1%,经济再次处于滞涨的极限边缘,但物极必反,对抗经济下滑,中央陆续出台了包括房地产首套房按揭利率85折优惠和深圳重大金融创新在内的系列......

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2012年04月09日 12:25

长期向好不改短期震荡——解读《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见(征求意见稿)》

上周仅有两个交易日,但也给投资者带了小小的“惊喜”:继上周四沪深两市强势大幅反弹后,周五沪深两市继续小幅上行,截至收盘,沪指报收2306.55点,上涨4.31点,成交688.6亿元,涨幅0.19%,周涨幅为1.93%;深成指报收9786.19点,上涨77.16点,成交607.3亿元,涨幅0.79%,周涨幅为3.99%。深成指的表现明显强于上证综指,已接近收复前一周的失地。统计数据显示,上周沪深两市连续两个交易日实现资金净流入:沪市净流入72.21亿元,深市净流入40.65亿元,合计112.86亿元。A股市场上扬的背景是欧美股市大幅回调,此外,蓝筹股也再度受宠。

此次反弹得益于在清明小长假期间管理层以“组合拳”的形式,接......

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2012年04月05日 16:20

PMI数据利好有限 A股下一轮上涨动力或将在蓝筹

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布数据显示,3月份中国制造业采购经理指数PMI为53.1%,较上月上升2.1个百分点。但从目前情况来看,虽然此次PMI数据超出市场预期,其市场提振作用却有限。与此同时,A股2132点以来由地产、家电、汽车、银行等推动的上涨动力已近乏力。在经济面基本面仍不足以支撑A股市场新一轮上涨时,市场亟需新主题,而蓝筹股或将成为下一轮上涨主导力量。具体而言,可以重点关注低估值中的蓝筹股机会,制度变革中的蓝筹股机会以及产业变迁大势中的蓝筹股机会。

一、3月PMI数据超预期,但对市场利好有限

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布数据显示,3月份中国制造业采购经......

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