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2012年03月01日 10:23

A股市场走牛的机理和制度考察——基于中国股市顶层设计的分析(一)

A股市场走牛的机理和制度考察——基于中国股市顶层设计的分析(一)

 

一、当前中国股市投资价值分析

随着2011年划上了句号,中国A股也几乎以“熊冠全球”的姿态,诠释了投资者对2011年中国经济的忧虑情绪。A股市场的表现让众多投资者难以理解,美国经济复苏是否长期有效还是一个大问题,而欧洲的市场已经被自身的“欧债危机”所绑架,中国的经济增长在全球市场中是很高的,远远高于欧美发达经济体的增速。但为什么A股会成为世界主要经济体股市中的领跌市场?进入2012年以来,A股市场大幅反弹,但...

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2012年02月27日 17:19

资本市场制度完善是A股的最大利好

资本市场制度完善是A股的最大利好

 

从年初至上周末,资本市场再次感受到了多方的热情。尽管有国内实体经济下滑风险与国际经济形势日趋复杂的影响,沪深两市均在上一周创出了本轮反弹的新高:经过上周一的短暂回调后,实现了连续四天上涨。上证综指收于2439.63点,上涨3.5%;深证成指收于10124.15点,上涨2.07%。含有众多蓝筹的沪深300指数,上周更是连续5天上涨,累计涨幅为4.35%。在近两周的交易日内,A股市场一扫往日的阴霾,诸多指数都显示了市场的强势特征。...

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2012年02月20日 13:55

存准率下调0.5个百分点 A股反弹有望纵深发展

1月6日,上证指数探底2132点,深成指探底8486点, 两大指数创出2009年3月以来的最低点。随后,A股开始了一轮持续至今的爬升行情。随着反弹的发展,题材股本周大幅活跃,创业板指一枝独秀。截至上周五收盘,创业板指报收于717.8点,周上涨18.95点,周涨幅2.71%;中小板指报收于4517.57点,周上涨57.52点,周涨幅1.29%。上证综指报收于2357.18点,周上涨5.2点,周涨幅0.22%;深证成指报收于9615.34点,周上涨24.39点,周涨幅0.25%。这一...

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2012年02月13日 13:24

期待股市向价值投资回归

期待股市向价值投资回归

 

上周沪深指数均是先抑后扬:短暂的下探后,在煤炭、有色、房地产等板块轮番推动下,两市全周收高。截至上周五收盘,上证指数收于2351.98点,涨2.39点,涨幅0.1%;深成指报9590.95点,涨30.22点,涨幅0.32%。上周两市累计成交金额为7090亿元,较前一周放大40%左右。市场能够在强势反弹后连续两日小幅震荡走高收红,显示了市场仍有继续上行的意愿。此轮小幅反弹的动力来自于两方面,一是市场对养老金入市的预期,二是新股发行制...

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2012年02月06日 14:47

经济复苏、流动性改善,助推A股市场回升

龙年股市“开门红”落空,在接下来的这一周里,股市跌跌涨涨,多空双方展开了一场拉锯战。2月3日,PMI数据发布,连续两月跨越荣枯线,显示经济正在复苏。随着经济见底趋势的确认、资金面的变化和流动性改善预期的加强,这将有利于A股市场回升。但是经济转型的长期性和外围经济的复杂性,仍将制约着A股市场回升趋势。在确定和不确定之间,A股市场也将迎来震荡回升的行情。

一、经济趋稳、复苏,为A 股回升奠定了实体经济基础

2...

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2012年01月30日 16:48

经济形势可控性增强,A股市场在调整中孕育着希望

经济形势可控性增强,A股市场在调整中孕育着希望

2012年春节前的最后一个交易周内,A股进行短暂调整后出现了量价齐升的局面,最后一个交易日上证指数收于2319.12点,涨幅为1%;深成指收于9466.14点,涨幅为1.78%。春节长假期间国际主要资本市场继续交易,不断传递着令人振奋的消息。美股元旦以来涨幅接近5%,其中标普500指数已经上涨了4.6%,纳斯达克指数上涨了7.9%;香港恒生指数在龙年的前两个交易日累计涨幅也接近2%。2011年年底已经收了“关门红”,外围向好令A股振奋,让我们...

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2012年01月09日 11:20

“现代”与“传统”并存,企业素质决定资本市场的表现

上周A股市场继续走低,没有实现新年的开门红。小盘股集体跳水,所幸的是有权重股的集体护盘,才使得大盘跌幅不深。上证综指上周的跌幅为1.64%,盘中再次创出调整的新低2132.63点;受小盘股的拖累,深成指上周跌幅为3.19%,创出8486.58的新低;中小板和创业板综合指数上周分别大跌了6.58%和8.45%。加加食品、利君股份、博彦科技三只新发股票“生不逢时”,新年之初,就上演了破发的“悲剧”,分别下跌24.33%、23.2%和14.09%,加加食...

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2012年01月04日 15:53

财富与梦想:2012年中国股市的逆向思考

         

时光荏苒,十年一梦。

十年前,2245是一轮牛市的终结点,也是四年熊市的起始点;十年后,2245再度映上眼帘。10年来这个市场是融资者的天堂,对于二级市场投资者却是一场噩梦。2011年12月31日,上证指数收于2199.42点。

但如果逆向思考,积弱已久的A股市场也许孕育着更多的机会。面对复杂多变的市场,投资者应该在市场大势的研判方面,尤其在如何判断中国股市拐点方面下大力气。惟其如此,投资者才不会被市场牵着鼻...

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2011年12月26日 16:51

A股起色,需借力财政政策

A股起色,需借力财政政策

 

上周A股市场继续进行探底,上证综指与深成指分别创出了2149.42点与8710.57点的新低,目前均处于横盘整理的态势。个股频频触雷,重庆啤酒、大元股份等连续多日跌停的走势,引发的羊群效应令做空情绪高涨,加速了指数进一步探底的过程。截至上周五,2011年上证综指的跌幅高达22.71%,深成指跌幅29.40%,中小板指数跌幅36.91%,创业板指数跌幅34.08%。

如果将视野放远,发现A股市场刚刚经历了一个“十年零涨幅”循环;如果将视...

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2011年12月19日 16:04

稳中求进定调2012经济发展——2011年中央经济工作会议点评

 

             

事件回顾:

2011年12月12日至14日中央经济工作会议在北京举行,会议分析了当前国际国内经济情况新变化,总结了一年来的经济工作成绩,制定并部署了明年宏观经济方向和政策。

1.事件概述

2011年中央经济工作会议明确了明年经济工作主要方向为“稳增长”、“控物价”、“调结构”和“惠民生”。

(1)“稳增长”:2012中国经济工作稳为先。会议指出2012年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,并且...

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2011年12月12日 10:11

11月份经济数据公布,远虑近忧令A股难有起色

11月份经济数据公布,远虑近忧令A股难有起色

沪深股指经前期激烈的震荡行情后,上周的波动略显平和。沪深两市主要股指的重心呈现震荡下移的趋势,上周一深成指和中小板指数相继创出调整新低,上周四上证指数也跌破前期2307的低点,将新低下移至2302点。两市成交量随着股指的下滑进一步萎缩:沪市在上周的成交额急剧萎缩至2191亿元,日均成交金额不足440亿元,特别是在上周五,沪市成交金额仅有389亿元,创出近年来的新低。对人民币升值预期的减弱,深深影响了B股市场:上周四...

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2011年12月05日 16:15

经济下行压力仍存,市场信心恢复还待时日——2011年11月PMI数据点评

经济下行压力仍存,市场信心恢复还待时日——2011年11月PMI数据点评

主要事件:

中国物流与采购联合会发布的数据显示,11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%,环比回落1.4个百分点,PMI指数自2009年3月份以来首次回落到荣枯分界线50%以下。

1.数据概览:2011年11月PMI为49.0%,环比回落1.4个百分点,其5个分项指数也集体回落,PMI近三年来首跌破荣枯分界线50%

(1)11月PMI为49.0%,自2009年3月份以来首次回落到50%以内,环比回落1.4个百分点

2011年11月,中国制造业采购经理人指...

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2011年12月02日 11:12

你所不知道的投资密码(六):投资贵在坚持

有人说巴菲特之所以伟大,不在于他在75岁的时候拥有了450亿的财富,而在于他年轻的时候想明白了许多事情,然后他用一生的岁月来坚守。形象地说,你能在万科3-4元的时候,不会因为它的流通市值太大,或者房地产不景气而抛弃它,而是长期坚定地持有,不在乎短期、中期甚至几年的波动。那么等待你的,自然是你无法想象的巨额财富,前提是你应该学会发现这种公司的能力,而这正是我试图告诉你的。虽然执着与固执有时候只能在事后区分出...

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2011年12月01日 09:15

你所不知道的投资密码(五):买和卖的艺术

投资归结到最为关键的一点,那就是买和卖的艺术。否则,找到了好公司、好股票,而没有把握到好的买点,在其股价已经透支了未来数年高增长的情形下买入;或者买入时机把握还可以,却没有在走势已经系统性地偏离基本面的时候及时卖出,白白坐了股价的“电梯”,都枉费了找到好股票的不易。对于投资者而言,常常周而复始地犯上述两种错误,难免会“看中了开头,却看不中结局”。

买入、卖出时机的讨论更多见于技术分析流派,他们对...

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2011年11月30日 10:00

你所不知道的投资密码(四):好公司、好股票?坏公司、坏股票?

就像美国的历史绕不开费城一样,股市投资绕不开巴菲特,他所倡导的价值投资理念已经成了投资界公认的真理。巴菲特讲“买股票就是买企业”,这句再普通不过的话,道出了价值投资的本质。短期而言,比如几个月甚至几年,一家公司的业绩表现与其股价可以毫不相关。但是长期而言,一家公司的业绩表现与其股价是完全相关的。弄清这一点是投资赚钱的关键,耐心持有成功企业的股票终有回报。

巴菲特的理念不容置疑,但关键是如何将生于...

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2011年11月29日 10:16

你所不知道的投资密码:(三)踏住行业轮动的节拍

“男怕入错行、女怕嫁错郎”。市场上有许多不同的行业,在经济周期的不同阶段,不同行业的股价表现具有先后轮动的特征。将行业轮动与经济周期结合分析的典范是美林投资时钟理论。

美林投资时钟理论是美国投资回报率的历史经验升华,把宏观经济周期分为4个阶段,每一阶段都有不同的投资标的,不局限于股票,包括了债券、商品等投资手段。第一个阶段被称为再通胀阶段,这时整个经济刚结束上一轮的过热和滞胀,陷入冷淡期,货币当局...

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2011年11月28日 11:27

经济形势不容乐观,定向宽松货币政策预期升温

经济形势不容乐观,定向宽松货币政策预期升温

 

1 本周数据回顾

本周内,有关我国当前经济运行的更多宏观数据发布,数据显示,当前我国宏观经济下行的风险在加大,对定向宽松货币政策的预期渐升。

1.1 HSBC PMI指数回落

汇丰控股11月23日发布的数据显示,11月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值重回荣枯分水岭线50之下,跌至48,创32个月新低,大大超出市场预期,而在10月这一指数的终值为51。指数的再次回落,显示出中国制造业活动再度大幅放缓。11月份汇丰中国P...

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2011年11月27日 16:36

你所不知道的投资密码(二):五大维度探秘牛熊波动的拐点

 

中国股市已经运行了20年,总体趋势是上行的,其间经历了8次疯狂的牛市,也挨过了9次漫漫熊市。牛熊市的转换看似难以捉摸,但其背后有着深刻的逻辑,这在很大程度上取决于经济、资金、机构行为、期现市场互动、资金流等五大因素。

一是实体经济。从宏观经济角度看,股市是对未来经济预期的反映,平稳较快的经济增长将是决定股市走势的最基本因素。历史经验表明,虽然股市的短期走势可能出现与宏观经济的暂时背离,从中长期来...

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2011年11月25日 08:32

你所不知道的投资密码(一):沃顿随想

 

2011年3月,我有幸到世界闻名的沃顿商学院进行短期访问学习。沃顿位于宾州东南的费城,这里是美国历史上绕不开的一座城市。1787年,制宪会议在这里召开,美国的国父们起草并签署了第一部联邦宪法,由此诞生了世界上第一个自由民主国家。费城肩挑美国两大最重要的城市纽约和华盛顿,早在1790至1800年,这里就曾是美国首都。1792年,纽约交易所的前身在华尔街的一棵梧桐树下诞生了。如果说费城是美国的诞生地,那么纽约就是美国...

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2011年11月21日 13:37

“预调微调”替代“稳物价”,政策变奏曲吹响——《2011年第三季度中国货币政策执行报告》点评

“预调微调”替代“稳物价”,政策变奏曲吹响——《2011年第三季度中国货币政策执行报告》点评

 

主要事件:

2011年11月16日中国人民银行发布《2011年第三季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)指出央行将继续实施稳健的货币政策,注重政策的针对性、灵活性和前瞻性,适时适度进行预调微调。

1.《报告》概述:央行将继续实施稳健的货币政策,注重政策的针对性、灵活性和前瞻性,适时适度进行预调微调

中国人民银行11月16日发布《2011年第三季度中国货币政策执行报告》,对2011年第三季度货币市场总体情况、...

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