房价可谓是中国当下最引人关注的焦点问题。涨跌之争已经日趋演化成了两种信仰的争夺。多方认定：卖地收入是地方政府的主要财力支柱，当局不会允许房价大跌以自断财源；房地产行业是经济增长的支柱，关联的上下游行业众多，政府不能也不会放弃这一拉动经济增长的发动机；城市化的进程正在进行中，城镇土地供应量有限，难以应对日趋增长的居住需求；货币供应量日渐攀升，而投向房地产可以规避通胀威胁。空方则认为：无论以租售比还是...

8月份国内CPI上升到22个月来的最高3.5%，居民储蓄存款连续出现7个月负利率。CPI数据公布以来，加息预期升温，不对称性加息传闻已导致国内股市与债市大跌。沪指在屡次冲2700点未果后，上周四股指出现了大幅调整，下移至2600点附近震荡。同时，人民币对美元汇率中间价连续创出汇改以来新高，则令升值再度成为热点话题。在加息预期笼罩下，A股市场走势又如何呢？

一、复杂宏观环境下的加息概率分析

（一）历次加息时点

回顾历次加息...

2010年9月12日，国家统计局较为罕见地在非工作日公布了8月CPI、PPI数据，数据显示：8月居民消费价格（CPI）同比上涨3.5%，环比上涨0.6%，创22个月新高，PPI同比上涨4.3%，环比上涨0.4%，CPI和PPI指数的走势使得结构性通胀的特点将更为明显。根据过去的历史经验来看，统计局只有在数据表现比较负面时才会选择在周末公布，以避免对市场造成较大冲击。上行至年内新高的CPI显然属于较为负面的数据之一 ，从中推动CPI创新高的因素何在？...

8月份非农就业数据让美股一吐闷气，上周美股因此结束了此前连续三周的跌势。9月第一周，A股市场的整体表现为区间震荡、缓步盘升，上证指数微涨1.71%，但是中小板指数、深成指、创业板指数涨幅较大，分别为5%、3.9%、3.7%。市场日成交量再次放大，热点板块强势上行，房地产、金融板块微跌，中小板指数创新高。

一、经济数据好于预期

（一）海外市场：失业率暂缓市场压力

近日，美国劳工部发布的数据显示，8月份美国非农业部门失业...

美国二季度经济增速下滑，失业率居高不下，未来经济增长的动力值得忧虑，7月份新房销量大幅下降更是加大了投资者对经济复苏的担心；欧元区二季度经济增长虽然好于预期，但随着欧洲主权债务危机的继续恶化，经济复苏基础仍然脆弱，前景仍不明朗，其增长速度明显放缓；日本二季度经济增速下滑，消费和出口减速，经济复苏势头正被削弱，在深陷通缩和日元持续走强的背景下，日本经济或将面临更大的挑战……

目前世界经济前景的“异...

众多区域和产业政策的利好令上周市场热点不断，从而维持了市场的活跃。截止上周五，上证综指和深证成指分别收于2642.31点和11090.46点，较前一交易周分别上涨1.37%和1.87%，当周两市共成交12235.71亿元，较前一交易周放大近两成。而欧美国家由于美国上周四公布的数据显示，申请失业救济人数创九个月以来的新高，8月美国中东部地区制造业一年多来首次出现下滑，这些数据给疲软的美国经济带来新的打击。截至上周五收盘，道琼斯工业指...

一、    引言

进入8月份以来，A股市场冲击2700点受阻，上证指数自8月3日创出2681.79点的高位后，至今尚未被刷新。上周二以来的持续下跌，让多数投资者恐慌异常，尤其是周四沪市失守2600点和20日均线两个技术位后，选择出逃者甚众。但是周五的大盘却峰回路转，重新收复了上述重要点位……

回顾一周市场，真可谓利空利多消息频频出击，让人“应接不暇”：流动性与上半年业绩增长助推A股上涨；海外经济徘徊不前，国内经济增速放缓...

上周央行重申严格执行差别房贷政策，强调下半年继续落实适度宽松的货币政策，加之农产品调控政策的陆续出台推动市场信心，全周上证指数微涨0.79%，沪深300指数上涨1%。前期引领市场的地产股和银行股在消息面的打击下出现调整，农林牧渔和餐饮旅游板块涨幅居前，黑色金属，金融，房地产跌幅较大。本周光大银行将在A股上市，周三将公布的7月份主要宏观经济数据并不容乐观，7月CPI数据超过央行货币政策警惕线3%的可能性相当大，而最新...

今年以来，中国经济形势错综复杂，经济预期跌宕起伏——一季度还在为经济指标的强劲回升而担心“经济过热”，二季度却因房地产调控的深入打击而忧虑“二次探底”。预期变化之快，反差之大，对资本市场冲击之强烈，为近年来所罕见。

至此，2010年已过半有余，宏观数据是否能先升后降？宏观经济政策是否能先紧后松？A股市场是否能先抑后扬？下面将结合上半年宏观经济状况及A股市场走势，拟对下半年的A股走向进行分析。

一、宏观经济...

1.     欧美等发达经济体可能陷入长期低迷，因为房屋价格、违约率等指标显示房地产市场仍在低谷，而就业率和工资显示消费回升的基础仍不具备。

2.     国内实体经济前高后低局面已然形成，下半年出口将会下滑，消费基本保持稳定，投资的边际效率虽然降低，但总量仍可以维持平稳增速。

3.     从食品价格、翘尾因素、季节因素等方面来看，CPI在三季度的压力仍然较大。有利于控制通胀的层面主要在于经济放缓造成总需求...

上证综指在7月初下探2319点之后开始反弹，截止7月23日达到2572点，反弹幅度达到10.9%，在较大程度上反映了股价的修复要求。大盘在农行上市后成功收复2500点关口，是超买需要调整还是迎来反转，市场上关注大盘反弹高度的论调越来越多。目前政策面及市场面的一系列最新变化已改变了市场原有预期，估值修复的反弹行情能否延续，本文试分析一二。

一、农行放量上涨助力反弹

在农行放量启动提振下，上周沪指累计涨幅高达6.1%，深证成指...

美联储会议纪要确认美国经济增长放缓，近期不会推出进一步的刺激政策；与此同时中国GDP 同比增速从一季度的11.3%下滑至10.3%；欧元区的债务虽有所缓解，但前景仍充满不确定性……受此一系列因素影响，美股及大宗商品的反弹受到压制；A股市场一周前启动的反弹，在数据偏空、大盘股上市、技术阻力的多重作用下，黯然止步。

此轮大盘的连续下跌，究竟是二次探底？抑或是新一轮下跌趋势的开始？还是一轮中线行情即将拉开帷幕？本文拟探...

一、宏观调控初见成效，...

2010年上半年，A股跌幅逾20%，仅仅略好于希腊股市。总体上，造成A股市场下跌的因素主要在于以下几个方面：一是流动性持续收紧（图1），二是经济减速与企业盈利下降的预期，三是融资与再融资的供给压力，四是股指期货推出之后起到助涨助跌作用，五是欧洲主权债务危机带来的二次探底风险，这一风险事实上仍未真正体现在A股市场走势上。经济减速以及企业盈利的下降才刚刚开始，而流动性至少在三季度不会显著改观。这一方面是由于超负荷...

2010年6月30日，全天沪指再度跳空下跌1.18%，最终收盘失守2400点，报收2398.37点，从而继去年领涨全球主要股市之后，A股市场再度成为全球股市潮流的“引领者”——今年上半年领跌全球主要股市，上证综指与深成指今年来分别下跌26.82%和31.48%，跌幅仅次于深受欧洲债务危机影响的希腊股市……

人民日报7月1日的报道《今年股市怎么啦连续下跌有点意外》道出了许多投资者的疑惑，6月27日诺贝尔经济学奖获得者保罗-克鲁格曼(PAUL KRUG...

数据显示，我国从１９６５年开始进入人口红利阶段，即体现为抚养比下降和储蓄人口比例上升。当前我们处于人口红利后期，２０１０年抚养比和储蓄人口比...

股市即不是有钱者的乐园，也不是穷人的墓场。股票投资不是某些人和...