财新传媒
2013年12月09日 11:42

中国期货市场的风险信号识别——基于SMRTT模型的实证检验

中国期货市场的风险信号识别——基于SMRTT模型的实证检验

中国期货市场的风险信号识别——基于SMRTT模型的实证检验

一、引言

资产价格的波动变化常常表现出持续的加速上涨并在短时间内瞬间......

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2013年12月02日 10:28

《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》的解读

《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》的解读

2013年11月30日,证监会发布《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》,通知指出:一、上市公司重大资产重组方案构成《重组办法》第十二条规定借壳上市的,上市公司购买的资产对应的经营实体应当是股份有限公司或者有限责任公司,且符合《首次公开发行股票并上市管理办......

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2013年11月28日 15:15

三中全会,股市从此大不同——当前宏观经济形势与中国股市未来走势(下)

三中全会,股市从此大不同——当前宏观经济形势与中国股市未来走势(下)

三中全会,股市从此大不同——当前宏观经济形势与中国股市未来走势(下)

三、当前股市的运行情况分析

美国次贷危机引发的全球金融危机已过去近5年。虽然,金融危机的始作俑者美国的经济复苏缓慢,但是美国股市却持续上升。道琼斯指数从2009年3月份见底以后,连续五稳步上涨,不仅超过了2008年金融危机发生前的水平,而且屡创新高,目前已......

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2013年11月26日 09:15

三中全会,股市从此大不同——当前宏观经济形势与中国股市未来走势(上)

三中全会,股市从此大不同——当前宏观经济形势与中国股市未来走势(上)

三中全会,股市从此大不同——当前宏观经济形势与中国股市未来走势(上)

一、当前宏观经济走向

10月份经济数......

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2013年11月19日 15:10

A股”中国梦”的机理与实现路径考察–中国需要什么样的股票市场(下)

A股”中国梦”的机理与实现路径考察–中国需要什么样的股票市场(下)

A股”中国梦”的机理与实现路径考察--中国需要什么样的股票市场(下)

四、A股“中国梦”实现面临的制度设计缺陷及改革方向

我国股市只用二十年就走完了发达国家200多年的扩容历程,从无到有到成为全球市值规模第三大的市场。股市在“量”的扩张上速度惊人,但在“质”的提升上却有......

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2013年11月18日 08:42

A股”中国梦”的机理与实现路径考察–中国需要什么样的股票市场(上)

A股”中国梦”的机理与实现路径考察–中国需要什么样的股票市场(上)

A股”中国梦”的机理与实现路径考察

--中国需要什么样的股票市场(上)

一、引言

实现中华民族的伟大复兴是中华民族近代最伟大的中国梦,中国梦的本质内涵是实现国家富强、民族复兴、人民幸福和社......

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2013年11月12日 14:12

资产泡沫的诊断与识别——来自沪深两市的实证检验

资产泡沫的诊断与识别——来自沪深两市的实证检验

1 引言

长期以来,资产价格一直是经济研究与实践活动的核心内容,对其变化的认知和理解是人们科学研究的重要方向。经验与实证研究[Mandelbrot]表明,资产价格的波动变化常常表现出持续的加速上涨并在短时间内瞬间滑落的大幅波动特征,统计上即表现出“厚尾尖峰”的特征,无法简单地将其归结为供需双方的力量对比。这一波动特征即体现了资产泡沫的积累与破灭,是市场参与者“动物精神”的直接证据。资产泡沫的破灭不......

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2013年11月04日 09:48

基金理财行业未来发展趋势研究–现状、问题与发展路径

基金理财行业未来发展趋势研究–现状、问题与发展路径

基金理财行业未来发展趋势研究--现状、问题与发展路径

1 政策推动下大理财行业的竞争逻辑

自2012年5月份以来,中国的理财行业在政策的推动下,迎来了一轮放松监管、业务创新的革新浪潮。5月7日,券商创新大会在北京召开。会后出台了券商的“创新发展十一条”。6月11日,保险投资改革创新大会在大连召开,13项保险投资新政(征求意见稿)出台。8月3日,证监会发布了《期货公司资产管理业务试点办法》,宣布期货公司......

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2013年10月28日 10:24

新兴技术发展趋势与投资方向研究——基于技术炒作周期模型的视角

新兴技术发展趋势与投资方向研究——基于技术炒作周期模型的视角

新兴技术发展趋势与投资方向研究——基于技术炒作周期模型的视角

1. 前言

随着经济全球化进程的加剧,科学和工程技术的飞速发展,以通信技术、新能源技术等为代表的新兴技术发展的步伐也越来越快,资本市场中新兴技术的投资价值也越来越高。新兴技术发展趋势的判断一直是投资者在投资新兴产业类企业投资决策上的一个重要环节。选对正确合适的新兴技术能够节省大量的精力与资金,获得较高的收益,规避投资失败的风险。比如,移动智能手机领......

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2013年10月25日 16:31

新监管形势下继续推动证券业创新的对策建议

新监管形势下继续推动证券业创新的对策建议

一、我国证券业创新实践回顾

自2012年券商创新大会以来,创新发展逐渐成为中国资本市场和证券业发展的主旋律。为促进中国资本市场的健康发展,让中国证券业做大做强,培育第一流的,足以与国际投行竞争的多元化证券公司,证监会、证券业协会和交易所等各方做了很多工作。特别是去年证券公司创新大会以......

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2013年10月21日 09:40

基于商品期货的统计套利策略(二)

基于商品期货的统计套利策略(二)

基于商品期货的统计套利策略(二)

3 统计套利模型构造

如前所述,对于各类商品我们主要考虑跨期与跨品种两种套利模型的构造。我们即分别对跨期套利与跨品种套利两者模式展开讨论和考察。

3.1 跨期套利

合约之间价格走势的偏离波动是进行跨期套利的基础。跨期套利仅仅涉及两个合约之间的买多/卖空操作,较于期现套利、跨品种......

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2013年10月18日 14:41

基于商品期货的统计套利策略(一)

基于商品期货的统计套利策略(一)

基于商品期货的统计套利策略(一)

1 前言

我国期货市场经过20多年的探索和实践,经历了从无到有、从小市场到大市场、从产品单一到结构日益丰富的发展,已经取得了长足的进步,在全球范围已初具规模。按交易或清算量统计,依据期货产业协会(Future Industry Association, FIA)数据,2012年大连商品交易所(DCE)、上海期货交易所(SHFE)、郑州商品交易所(ZCE)和中国金融期货交易所(......

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2013年10月16日 14:37

新一届政府下新兴产业投资主线分析

新一届政府下新兴产业投资主线分析
新一届政府下新兴产业投资主线分析 一、两会关于新兴产业的主要内容 (一)过去5年成就:略性新兴产业快速发展

第十一届全国人民代表大会第一次会议以来的五年,经济结构调整加快推进,经济发展的质量和效益提高,清洁能源、节能环保、新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等一批战略性新兴产业快速发展。其中,高技术制造业增加值年均增长13.4%,成为国民经济重要先导性、支柱性产业。载人航天、探月工程、载人深潜、北斗卫星导航系统、超级计算机、高速铁路等创新项目实现重大突破。非化石能源快速发展,水电、风电装机位居世界第......

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2013年09月09日 10:38

解析“李克强经济学”(二)

解析“李克强经济学”(二)

3.历史上的政治家经济学

考察现代经济发展的历史,可以发现政治家命名的经济学,都是在特殊的转折时期,以迥异往常的思路来实现经济转型与调整。

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2013年09月02日 14:12

解析“李克强经济学”(一)

解析“李克强经济学”(一)

1. 前言:改革与危机赛跑

进入21世纪以来,我国经济走势形成了一个完整的倒“W”形态。事实上,自2008年开始已经进入下行通道,两位数的经济增长速度已经不可能再出现,中长期经济增长中枢下移难以避免。2013年1季度GDP增长率为7.7%,二季度预计为7.5%。经济增长失速,逼近官方设定的......

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2013年08月19日 10:50

高盛资产负债管理及其经验借鉴

高盛资产负债管理及其经验借鉴

高盛资产负债管理及其经验借鉴

1.引言

对于投资银行而言,最重要的风险莫过于流动性风险。金融企业的失败往往是由于市场环境的变坏而导致的流动性缺乏,因此许多投资银行把流动性风险管理作为风险管理的核心内容,高盛也毫不例外。在高盛的风险管理体系中,对流动性风险的管理始终处于非常突出的位置,并建立起了一套全面的流动性和融资政策体系,这一体系可以满足高盛自身经营以及未来更广阔的行业和市......

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2013年08月12日 09:37

“盘活存量,用好增量”——当前证券业创新思路与对策(四)

“盘活存量,用好增量”——当前证券业创新思路与对策(四)

五、当前证券公司的创新思路与对策

(二)具体业务对策

1、资产证券化业务

(1)新政策开辟资产......

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2013年08月05日 09:05

“盘活存量,用好增量”——当前证券业创新思路与对策(三)

四、对资本市场的影响

国务院明确提出要保持政策的连续性和稳定性,稳定市场预期,把稳健的货币政策坚持住,发挥好,优化金融资源配置,优化增量,盘活存量,同时,部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施,这些均为资本市场的稳定运行和健康发展创造了良好的条件。

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2013年07月29日 09:07

“盘活存量,用好增量”——当前证券业创新思路与对策(二)

三、“盘活存量,用好增量”的思路与路径

(一)思路

1、不刺激、稳货币

2008年全球金融危机发生以后,2009年政府动用4万亿投资、10万亿贷款,虽然一度把GDP增长率拉到8......

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2013年07月22日 14:06

“盘活存量,用好增量”——当前证券业创新思路与对策(一)

一、引言

在过去的二十多年中,中国的经济发展成为全球最为亮丽的一道风景线。经济总量世界第二,外汇储备世界第一,世界第二大贸易国,连西方国家都不得不惊叹发生在中国这个古老文明国度的奇迹。然而,进入2012年以来,我国宏观经济进入下行通道已经是不争的事实,经济增速连续5个季度下降,2013年二季度 GDP增长率只有7.5%。传统的经济增长模式已经无法......

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