主要事件：中共中央政治局7月22日召开会议，会议研究了当前经济形势和经济工作，部署了下半年经济工作重点。

一、政治局部署下半年工作

本次会议肯定了我国上半年中各方面取得的成果，指出当前所面临的一系列问题，并明确了下半年政府工作的九大任务，归结而言，抗通胀，房地产调控，节能减排将是下半年的重中之重。相较于往年，本次会议有以下不同：

1.未现“保增长”论调。2月21号的中央政治局会议提...

就在欧债危机传出好消息之际，美国债务上限谈判局势却急转直下。美国白宫和国会巨头22日晚再一次谈判破裂。

目前而言，国会必须在25日前达成共识，否则将赶不及在8月2日前完成立法程序，美国信贷评级遭下调的风险急增。

1.美元债务危机的最新进展

1.1美国债务上限提高属常规事件

美国国会自1917年设立国债上限制度，为的是使国会与政府能够定期检视政府的开支情况。

将债务总额控制在GDP的60%左右是国际...

2011年的人民币汇率创新高已经成为一种常态，上半年总体升值2.33%，如果按照5%的年升值幅度，下半年人民币仍有升值空间。面对资本流入，新兴市场通常采取的措施是：加大干预外汇市场的力度、渐进式本币升值、宏观审慎管理（加强资本管制）。目前国际环境下，趋利资本无疑流向中国；央行所做的最直接对冲就是吸收流动性买外汇，否则就要面临较大的升值压力，预计下半年仍有2个百分点左...

——二季度宏观数据点评及未来市场展望

主要事件：统计局公布第二季度宏观经济数据

上半年国内生产总值204459亿元，按可比价格计算，同比增长9.6%；其中，一季度增长9.7%，二季度增长9.5%。分产业看，第一产业增加值15700亿元，增长3.2%；第二产业增加值102178亿元，增长11.0%；第三产业增加值86581亿元，增长9.2%。从环比看，二季度国内生产总值增长2.2%。

一、二季度宏观数据解读：抗通胀仍为宏观调控首要...

滞胀，全称停滞性通货膨胀(Stagflation)，在经济学，特别是宏观经济学中，特指经济停滞(Stagnation)与高通货膨胀(Inflation)，失业以及不景气同时存在的经济现象。通俗的说就是指物价上升，但经济停滞不前。

根据国际货币基金组织(IMF)的预计，2011年和2012年，中国国内生产总值(GDP)将分别增长9.6%和9.5%，在二十国集团(G20)成员中仍然是最快的。我们根据短周期内库存是主导因素的判断，结合PMI、工...

从上半年宏观经济运行数据来看，GDP增长放缓势头已经确立，同时，货币政策紧缩趋势仍在继续，CPI持续高位运行，形成经济增长软着陆和通胀压力趋紧并存的态势。国际、国内经济的不确定因素增长，对当前的宏观调控政策的目标选择和调控手段均提出了更高的要求。海外主要经济体在通胀压力下进入加息通道；国内投资效率下降，新增长点尚未确立；进出口前景仍然较不确定，中国经济局面的复杂性前所未遇。在经济放缓、通胀预期不断强化的...

                                ——2011年6月CPI数据点评

主要事件：统计局公布6月份物价数据，其中，居民消费价格同比上涨6.4%，环比上涨0.3%。工业生产者出厂价格同比上涨7.1%，环比涨幅为0。

一、通胀数据略超预期，猪肉价格上涨成主因

（一）食品推动型物价上涨特征强化

6月份CPI同比上涨6.4%，其中，食品品类价格同比上涨14.4%，影响价格总水平上涨约4.26个百分点，贡献了CPI上涨的66.87%。其中，粮食价格...

主要事件：中国人民银行决定，自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整.

本次加息是继央行2月8日、4月5日之后年内的第三次上调利率，5、6月份欧债危机升级制约了国内央行“两月加息一次”的节奏，随着7月2日希腊危...

主要事件：希腊议会于6月29日和6月30日以微弱多数通过了政府提出的中期经济紧缩计划及其执行方案，从而为希腊获得贷款铺平道路。经济紧缩计划的主要内容是增加税收、减少开支以及加速国有企业私有化，以筹措应对债务危机所需的资金。其能否有效执行尚待观察。

一、希腊经济紧缩计划概述

由于总理帕潘德里欧所在的泛希社运在议会中已经占据多数，因此在6月21日进行的内阁信任投票中，帕潘德里欧的内阁顺利过关。进而在内阁...

                当前国内增长与通胀的博弈日趋白热化，大多数投资者对未来的走势甚是迷茫，因此无法避免地在投资中略显恐慌。实则无需过虑——博弈越是激烈，政策的取向就越趋明朗，投资方向也由此而生。基于这样的前提，在对全球、尤其是欧美经济的未来走势进行剖析，并结合国内经济的当前态势及未来走向来看，经济总体上将呈现温和反转之势，国内持续紧缩的货币政策有望转向。A股市场将迎来因中美经济复苏程度差异和通胀周期置...

主要事件——统计局公布5月份经济数据

通胀数据：5月份，居民消费价格同比上涨5.5%，环比上升0.1%。4月份，工业品出厂价格同比上涨6.8%，与上月持平，环比上升0.3%。

消费数据：5月份会消费品零售总额14697亿元，同比增长16.9%，较上月回落0.2个百分点。

投资数据：1-5月份，固定资产投资（不含农户）90255亿元，同比增长25.8%。1-5月份，全国房地产开发投资18737亿元，同比增长34.6%。其中，住宅投资13290 亿元，增...

受端午节假期影响，上周共有四个交易日，期间股指大幅波动，6月10日市场一度延续之前弱势格局，震荡走低、逐步下探，上证综指最低跌至2672.32点，并创出此轮下跌新低。截止上周五上证综指收于2705.14点，全周小幅下跌0.84%，深成指下跌0.42%，创业板指跌幅较大，跌幅为2.78%。 从盘面上看，市场跌多涨少，金融服务出现连续两周下跌，建筑建材、采掘、农林牧渔以及金融等板块跌幅较大。从市场风格看，创业板跌幅明显，而...

进入5月份，国内外经济数据的发布以及调控政策实施令国内投资者的谨慎情绪与日俱增，这一情绪的逐渐弥漫直接导致了A股市场在五月份的震荡调整。具体而言，因面临国内外经济增长回落的压制，业绩增长前景并不乐观，同时国内持续实施的紧缩调控、美欧两大发达经济体日趋强化的紧缩调控预期令国内流动性预期走向悲观，于是在业绩提升受制且流动性预期悲观的共同影响下，A股市场的回调成为必然选择。

对于节后A股市走势的判断，...

事件：2011年5月27日，国家统计发布1-4月份全国规模以上工业企业利润数据。1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润14869亿元，同比增长29.7%。

一、2011年前4月工业企业利润数据概述

（一）收入利润继续下滑

国家统计局5月27日公布数据显示，11年1-4月全国规模以上工业企业收入同比增长29.5%，利润同比增长29.7%，较前3个月累计增速分别下降1.1%和2.3%。

从表面来看，今年前4个月规模以上工业企业利润增速维持...

2011陆家嘴论坛已于5月19日至21日在上海举行。来自各国政府和监管机构的高层领导、全球财经界的领袖人物以及著名专家学者，围绕“新时期的金融体系及其宏观管理”这一主题，就“十二五”时期中国金融改革与经济发展、世界经济成长前景及风险因素等进行了深入探讨。

一、陆家嘴论坛简介

“陆家嘴论坛”是一个金融领域的国际性论坛，致力于探讨全球金融市场的新变化，加强中国与世界金融体系的双向融合，深化中国金融改...

紧缩持续，数量调控变灵活

——点评人民银行年内第五次上调金融机构存款准备金率

中国人民银行决定，从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。上调后，大型金融机构存款准备金率达21%，再创历史新高。

一、央行年内第五次上调存款准备金率概述

（一）央行维持一月一调存款准备金率的步调

央行年内第5次上调存款准备金率，保持了2011年以来每月上调一次存款准备金率0.5个百分点的政...

紧缩政策仍将持续，执行力度更为清晰

——央行《2011年一季度货币政策执行报告》解读

2011年5月3日，中国人民银行公布《2011年第一季度中国货币政策执行报告》。

一、《2011年第1季度货币政策执行报告》综述

同2010年4季度货币政策执行报告相比，《2011年第1季度货币政策执行报告》表明央行对宏观经济的判断与下一步货币政策有些变化，并有一些数据值得我们关注。主要体现在以下几个方面：

（一）央行对当季度货币政...

国信证券股份有限公司博士后科研工作站经国家人力资源和社会保障部批准成立。本站以促进产、学、研结合，培养和造就适应中国证券市场发展的高层次人才，提供适合公司发展需要的高质量研究成果，建设一流博士后工作站为办站方针。

为广聚社会力量，进一步加强公司研究力量，实现公司由优秀到卓越的跨越，促进中国证券市场发展，本站与清华大学、中国人民大学、北京大学、上海交通大学、复旦大学、浙江大学、南京大学、厦门大...

 节前市场普跌、上证指数跌破2900点，周五小幅反弹收于2911点。行业上，除了白酒、银行、电力等板块有所表现外，其余板块均出现了较大的下挫。周期性板块与弱周期板块均有回落，风格上以创业板、中小板为代表的小盘股跌幅较大。在成交量不断萎缩、市场投资者忧虑心情加重的情况下，市场以“五阴加一阳”的表现结束了四月行情。

上周市场的下跌，缘于两点。一是通胀下政策紧缩，增量资金许久未见动作，导致上证指数3050点附近一直...

                        上周股指冲高回落，窄幅震荡，4月17日在三月CPI再创新高后，央行再次上调存款准备金率，此次上调符合市场预期，股指在政策压力释放后出现小幅上涨，而在4月19日，受到美国信用评级下调影响，股指出现大幅下跌，在这一事件影响得到缓解之后，在美股上涨带动下，股指震荡反弹。上证综指在3000点附近窄幅震荡，收于3010.52点，全周小幅下跌1.31%，深成指下跌1.98%，创业板指在1000点附近窄幅震荡，小幅下跌0...