2017年1月20日，海通创新证券投资董事长时建龙博士莅临博士后工作站做了以“证券市场与投资机会分析”为主题的讲座。出席此次会议的有国信证券监事会主席何诚颖博士、以及博士后工作站等相关研究人员。

时建龙博士从事了15年的投资工作，前四年在国信证券做投资，后十一年在海通证券，积累了大量丰富的投资经验。此次受邀来到博士后工作站分享投资秘诀，时建龙博士的讲座由研究与投资的关系、自营与资产管理的关系、基本面研究与技术分析的关系、趋势投资与量化投资的关系四个部分展开。

以下为讲座的基本内容：

首先，研究与投资的关系。研究是投资的前提和基础，而投资则有区别于研究的独特规律和方法。优秀的投资经理一定是优秀的研究员，反之不一定。研究员推荐的股票不一定都要买，也不一定要马上买。投资是一件厚积薄发的事情。

其次，自营与资产管理的关系。自营是赚绝对收益，一般是以ROE为考核标准；而资产管理是相对收益，比排名。我国资产管理做不好的原因主要是由于考核标准不正确，应该用自营的理念来做资产管理，每年都要赚钱，但不一定要跑过指数。投资一定要首先考虑安全性，其次才是流动性和收益性。

随着我国人民的普遍富裕，对财富稳健增长的追求，理财的需求会越来越大。全球有一个居民财富排名，其中美国以32万亿美金排名第一，而中国以16万亿美金名列世界第二，超过日本，未来还会继续增长，而且增速会超过美国。因此，中国资产管理是个巨大的市场。而私人财富是证券公司和基金公司未来最好的出路。

再次，基本面研究与技术分析的关系。基本面分析是基础，也最重要。基本面分析包括：宏观经济分析、行业选择分析、公司分析。宏观经济分析最难把握，变量太多，也经常预测不准。所以建议做投资的人不要花太多的精力做宏观研究，只要把李克强总理每年的经济工作报告读懂即可。而行业和公司研究，才正是我们研究员和做投资的人的强项和根本所在。行业非常重要，一年里只要把好行业选出来，以后所有这行业的股票都会涨，只是先涨后涨的问题，涨得快慢的问题。而技术分析只是辅助工具，不能过分迷信它。基本面与技术分析的关系是道跟术的关系，你若把道掌握了没有术也行，当然最好既有道又有术。

最后，趋势投资与量化投资的关系。趋势投资是我们最传统的投资方法，它的特点是买好公司，买入并持有；优点是收益高；缺点是风险也高。如何控制风险呢？第一是控制仓位，第二是止盈止损。止损要绝对止损，止盈可以跟随止盈。正确的理论应该是指数越高仓位应该越少，仓位随着指数的上涨而减少，随着指数的下跌而增加。散户为什么亏钱？指数涨就追涨，仓位越来越高，指数跌就砍仓，跟机构投资正好相反。而量化投资目前在中国还没有很好的土壤，因为我国的利率依然还高，美国的利率平均是2.5。如果我国的利率降到2以下，甚至像欧洲负利率的话，量化投资能做到六七个点也算基本可以。最理想的是把这两种投资方法结合起来，不能过分迷恋量化投资，要以基本面研究为基础，没有基本面，光靠模型去套利是没有前途的。

时建龙博士强调要在不确定的市场中做确定的投资，他认为投资标的要选择具有成长性的好公司，要做价值投资；同时推荐了四只股票，分别是云南白药、片仔癀、同仁堂和贵州茅台。作为资深的投资人，时建龙博士把投资逻辑讲得非常简单清晰，大家受益良多，进一步明确了对未来的投资方向。