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中国人民银行金融研究所雷曜主任莅临博士后工作站谈国际金融改革

3 22日下午,中国人民银行金融研究所综合政策研究室雷曜主任来到国信证券博士后工作站进行了关于“LIBOR利率操纵丑闻及中国政府监管面临的挑战与对策”授课指导。雷曜博士曾任人民银行上海总部公开市场操作部副调研员、人民银行研究局金融市场研究处副处长。在人民银行驻美洲代表处(美国纽约)工作,在香港金融管理局和芬兰中央银行短期访学。在人民银行期间,雷曜博士参与了金融支持区域社会经济发展、农村金融改革、地方金融管理机制、微型金融监管等领域大量专题调查研究和政策制订工作。出版专著《次贷危机》、《利率市场化的全球经验》、《互联网时代:追寻金融的新起点》、《高收益公司债及信用衍生品市场发展研究》、《互联网金融》等。公司监事会主席何诚颖博士及博士后工作站全体人员共同参与了本次讲座。

雷曜主任聚焦LIBOR利率操纵丑闻事件,首先介绍了LIBOR的前世今生及LIBOR的形成机制和存在的缺陷,由于LIBOR定价机制中明显存在两个问题:一是无法保证报价的真实性,二是易被操纵。尤其在2008年危机期间,LIBOR利率远低于欧洲美元利率,表明金融机构提交的利率报价低于实际市场美元融资成本。由于巨额非法利益的驱动,使得利率市场化和金融监管面临新的挑战。其次,LIBOR利率操纵丑闻引发了以LIBOR为代表的银行间拆借利率和以不同期限美国国债收益率为代表美元定价机制的新一轮博弈,在此基础上,雷曜主任比较了美联储和欧洲央行的公开市场操作及调控的差异,分析了国际金融监管的变化。最后,雷曜主任关于货币信用创造提出了自己的几点思考以及在金融科技(Fintech)冲击下信用调控面临新的挑战。

培训过程中,博士后们纷纷提出问题,与雷曜主任进行了深入的讨论。其中,赵索博士就LIBOR利率的由来及央行货币发行机制与雷曜主任进行了交流,许永庆博士就目前存在的货币超发问题和高房价调控与雷曜主任进行了探讨。通过此次培训,各位博士后们不但增进了对利率市场化中银行间同业拆放利率定价机制的认识,而且对金融机构关于银行间同业拆放利率报价形成及存在问题也有了了解,通过借鉴LIBOR的经验教训,有助于分析央行宏观调控机理,为将来金融产品定价的研究和实践指明了方向。经过雷曜主任深入浅出的讲解,博士后们获益匪浅,培训会取得了圆满成功。



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