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美国加息疑云又起

上周美国纳斯达克综合指数涨3.28%,标准普尔500指数涨3.22%,道琼斯指数涨3.15%;欧洲方面,英国伦敦涨7.15%,德国DAX涨2.29%,亚洲方面,东京日经指数涨4.89%,香港恒生涨2.64%。

美国方面,美国克里夫兰联邦储备银行主席梅斯特 (Loretta Mester)上周五表示,美联储在英国脱欧公投前决定推迟加息的决定是正确的,但是美国经济正在好转,仍适合推进加息,迟迟不加有危险。在解释联邦公开市场委员会6月份会议的不加息决定时,梅斯特表示,决定不加息的原因是时间问题。在讲话中也提到汇率。她认为,英国退出欧盟可能通过持续影响美元汇价影响到美国,美国前景所面临的风险和不确定性在后英国退欧公投时期加重。可是现在就研判英国退欧对美国的影响还显得为时尚早。但是Mester在讲话中没有设定联储加息的时间表,而是指出迟迟不加息有政策工具失效的危险:如果我们没能在适合的时候将政策立场导向更正常的方向,我相信,可能这些(政策)工具实质上就会失去讨论的意义,因为公众会认为它们根本无效,这种可能性并非微乎其微。如果我们预计未来有用这些工具的需要,那这(可能性)就是种风险。梅斯特表示:“如果我们不能在恰当的时间稳步的回归一个更加正常的货币正常立场,我相信这些政策工具将有可能再也没有机会被使用,因为公众最终将会视它们为无效政策。这是一个巨大的风险,因为当我们在未来发现我们陷入了需要使用这些政策工具的时候,我们可能不被允许使用这些政策。”最近几位有投票权的美联储高官都流露了观望态度。6月会议上立场大反转变鸽派的圣路易斯联储主席James Bullard本周四重申今年只加息一次的预期。他次日表示,英国退欧不会对美国造成重大冲击,甚至可能是“零影响”,因为美元走强和美国国债收益率下跌的两方面影响会正负抵消。

欧洲方面,与美国暗示加息相反,欧洲暗示可能会降息。英国央行行长卡尼(Mark Carney)表示,他对英国有能力成功应对脱离欧盟后的未来抱有信心,这一表态安抚了投资者,不过他也表示英国增长率将在未来数月放缓,并需要进一步下调利率和采取其他措施。在英国于6月23日举行脱欧公投前,英国央行曾警告称,由于消费者和企业通过削减支出来应对上升的不确定性,英国经济增长可能因此放缓。卡尼周四在对商界人士和银行家发表的演讲中称,英国央行目前预期增长将放缓。卡尼表示,他个人认为,该央行需要在夏季期间下调关键利率,并称货币政策委员会(Monetary Policy Committee)会在7月会议上对脱欧的经济影响作出初步评估,并在8月作出全面评估,同时会发布增长和通胀的最新预期。这表明,卡尼倾向于在8月采取行动,也为更早作出决定留有余地。卡尼补充称,英国央行拥有一系列能支持经济和银行体系的其他工具,暗示可能会重启债券购买计划,并指出金融政策委员会(Financial Policy Committee)可能会在近期举行会议时采取行动。

亚洲方面,瑞银资产认为从区域市场考虑,市场亚洲股票市场存在机会:英国“脱欧”后续的不确定性仍是全球市场面临的重要挑战,短期来看,市场高波动性不可避免,但长期有竞争力的投资机会同时在全球市场出现。由于当地央行有能力进行干预,亚洲经济体预计在应对即将到来的不确定性方面处于更有利的位置。

最近几个月,影响A股市场的海外因素主要是加入MSCI,脱欧,美国加息,随着前两个事件的尘埃落定,现在主要看美国是否会加息。虽然之前有分析认为,美国加息可能下降,但是最近美国克里夫兰联邦储备银行主席梅斯特的讲话,又使得加息问题受到关注。但是考虑到MSCI以及脱欧之后的A股走势,即使美国加息,相信A股仍能以一种强势的姿态来面对海外市场的变化。

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