财新传媒
2017年12月11日 10:41

深港通一周年:金融开放是中国金融发展的必经之路

深港通一周年:金融开放是中国金融发展的必经之路

2017年12月5日,“深港通”运行满一年。在过去的一年里,无论是“深股通”还是深市“港股通”的成交规模,都呈现快速增加的态势。Wind数据显示,截至2017年12月1日,“深股通”成交8491亿元人民币,“深港通”下“港股通”成交4667亿港元,月均成交额分别超过770亿元......

阅读全文>>
2017年12月11日 10:40

聚焦“全球动态” | 美国大幅减税 对中国影响几何

聚焦“全球动态” | 美国大幅减税 对中国影响几何

美国当地时间12月2日凌晨2点,美国参议院以51对49票的些微优势通过了税改法案,参议院通过的版本和众议院具有一定的差异,不同税改版本将被送至两院联席会议委员会进行协调并提供一个统一税改议案,送回两院重新表决,并由特朗姆签署立法生效,预计该减税方案会在2017年底批准进行立法,特朗普减税新政落地已“计日可期”,此次减税是美国30年以来最大規模的税收改革法案,并且与美联储缩表和加息相叠加,对于全球经济影响深远。

表 1美国税改方案主要内容

......
阅读全文>>
2017年12月04日 14:26

可转债接连破发,无风险打新成历史

可转债接连破发,无风险打新成历史

周五上市的久立转2高开低走,盘中最低报99.68元,截至收盘,报100.04元,若扣除交易手续费1元,还要亏损0.96元,成为可转债信用申购以来,第一只在上市首日即告破发的可转债。11月29日,是济川转债的上市首日,成交均价仅102.98元,截至收盘,报收101.75元,上市首日便濒临破发。以此价格计算,剔除手续费,中一签10张债券,本金1000元的盈......

阅读全文>>
2017年12月04日 14:24

聚焦“IPO”—— IPO首次100%否决:证监会审核口径急剧缩窄

2017年11月29日,在第56次发审委会议上,广电数字、博拉网络、全时天地3家企业首发上会被否。当日没有一家企业IPO过会。这是自有新股审核以来首次遭遇零通过率的情况,也是新一届发审委继“6过2”“6过1”之后,再次刷新新股发审单日最低通过率,这一次,刷新至底。

回顾数据,2017年以来的IPO通过率相比2016年明显降低。据统计,2016年全年证监会审核了274家企业IPO申请,仅有18家企业遭否,过会率为90.15%。而据Wind统计,......

阅读全文>>
2017年11月28日 15:12

天量解禁将至 减持行为不断 A股市场能否扛住压力

天量解禁将至 减持行为不断 A股市场能否扛住压力

2017年11月14日以来,A股市场开始开启了调整模式,截至2017年11月27日,上证综指跌幅3.65%,深圳成指跌幅6.33%,中小板指跌幅7.36%,创业板指跌幅最大,达到-7.63%。对于A股市场的调整,投资者更加关注两大诱因,一是前期市场上涨,特别是蓝筹股加速上涨引发市场对蓝筹股估值泡沫的担忧;二是金融监管趋严和金融去杠杆引发市场利率快速上扬。但是,悬在A股市场头上的一把利剑——天量的解禁股份规模正如一只灰犀牛汹涌奔腾而来的,却更容易被投资者所忽视。

阅读全文>>
2017年11月28日 15:08

国债利率新高 债灾不期而至 股市能否独善其身?

国债利率新高 债灾不期而至 股市能否独善其身?

自2016年10月开始,我国10年期国债收益一路震荡上扬,截止2017年11月22日,10年期国债活跃券170018收益率上行5.94bp,突破4%,收于4.02%,再度刷出3年来新高;10年期国开次活跃券170210收益率上行17.68bp,突破5%,收于5.025%(见图表1)。国债期货再度全线大幅下跌,10年期国债期货主力合约T1803收跌0.52%,T1806和T1712合约收跌0.57%;5年期国债期货主力合约TF1803收跌0.32%,TF1712合约收跌0.29%。银行间同业拆借利率也大幅上行,Shibor已经连续三日全线上涨,隔夜Shibor上涨0.1bp报2.809%,7天Shibor涨0.7bp报2.868%;14天期Shibor涨0.7bp报3.86%。银行间......

阅读全文>>
2017年11月27日 15:16

A股市场大跌之因及后市展望

A股市场在11月23日遭遇“黑色星期四”,大盘股、小盘股、优质白马股齐齐下跌,一日之间A股蒸发1.58万亿。沪深指数报收3351点,下跌2.29%,创下2016年12月12日以来最大单日跌幅;创业板指数全天暴跌超过3%,跌破1800点,深成指数报收11175,下跌3.33%。涨势强劲白马股也受重创,集体大幅度下跌。上证50指数报收3352.92,下跌2.38%,创下年内最大单日跌幅。中小板指、中证1000、中证100均分别下跌3.55%、2.31%、2.94%。上证50的成分股中,上汽集团 和新华保险下跌幅度超3%,伊利股份、中国平安、中国太保下跌幅度超2%,招商银行、中信证券、......

阅读全文>>
2017年11月27日 15:15

历时十年,恒生指数再上3万点

历时十年,恒生指数再上3万点

11月22日,恒生指数突破30000点大关,这是自2007年11月以来恒生指数首次突触摸30000点关口。22日当天,恒指以30087.19点高开,盘中最高触摸30199.69点,下午开盘后一度跌至30000点以下,22日下午16时恒指收报30003.49点,比21日增长185.42点,涨幅0.62%,成交额1570.07亿港元。恒生中国企业指数上涨0.71%至11958.63点。22日,H股涨幅居前的是中国国际航空股份有限公司,涨幅7.14%,其次是中国中车股份有限公司,涨幅5.41%。

图表1:恒生指数历时走势图

阅读全文>>
2017年11月20日 15:45

360借壳,中小创能否迎来春天?

360借壳,中小创能否迎来春天?

2017年11月2日晚间,A股上市公司江南嘉捷接连发布26项公告,根据其中重大资产重组报告书显示,其重组对象为360公司,即360最终选择以借壳重组的方式重回A股。随后,江南嘉捷于11月7日复牌并连续一字涨停。根据估算,360重组A股上市市值预计将在千亿级别。根据公告,360公司100%股权拟作价504.16亿元被置入上市公司江南嘉捷,并且360给出了2017年至2019年三年内扣非净利润分别不低于22亿元、29亿元、38亿元的业绩承诺。目前A股市场互联......

阅读全文>>
2017年11月20日 15:43

茅台一飞冲天,价值股还能持续多久?

茅台一飞冲天,价值股还能持续多久?

作为沪深两市第一高价股,茅台股价涨势惊人。2017年年初至今,贵州茅台股价从300多元一路上涨,连续突破400元、500元和600元关口,11月6日,贵州茅台(600519)开盘后刷新历史新高,最高达657.62元。截至收盘,涨2.17%,报653.06元。成交额31.54亿元......

阅读全文>>
2017年11月20日 10:54

新三板做市指数跌破基点 新三板做市路在何方

新三板做市指数跌破基点 新三板做市路在何方

11月13日新三板做市指数跌破基点1000点,盘中最低跌至999.18点(如图1所示),这是全国股转系统正式发布新三板做市指数以来的最低点,引发市场一片震惊。新三板做市指数于2015年3月18日正式发布,以2014年10月31日为基准,基准点是1000点,发布后新三板做市指数开启上升通道,曾在2015年4月7日达到最高点2673.17点,随后做市指数一路下行,两个月时间便跌去了1500点,开启了漫长的阴跌进程,虽然中间有所反复,但一直维持阴跌不止的态势,终于在11月13日跌破1000点这一重要心理关口。

阅读全文>>
2017年11月20日 10:52

聚焦“监管动态”——资管新规:开启金融监管新时代

聚焦“监管动态”——资管新规:开启金融监管新时代

11月17日,中国人民银行、银监会、证监会、保监会与外汇局等部门在中国人民银行官网联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称指导意见)。征求意见的时间截止到2017年12月16日。这是一份兼具监管广度与深度的综合性监管规则,也是我国有史以来的首个统一监管标准文件。

阅读全文>>
2017年11月20日 10:52

基于双步骤有效因子筛选的多因子选股策略周报

我们对“基于双步骤有效因子筛选的多因子选股策略”进行动态结果追踪。以前36月数据为依据进行因子筛选和股票池筛选的情况下,策略表现结果如表1所示。全部A股而言,策略截止2017年11月17日的本周超额回报在-0.11%至1.17%之间;小市值样本而言,策略本周超额回报在0.89%至1.40%之间。2017年以来,全样本下策略的超额回报最高达2.37%,小市值样本下的超额回报最高达8.98%。

表1基于双步骤有效因子筛选的多因子选股策略表现

......
阅读全文>>
2017年11月13日 12:29

聚焦“监管动态”——IPO发审趋严,勾勒A股生态新图谱

聚焦“监管动态”——IPO发审趋严,勾勒A股生态新图谱

回顾上周IPO上会情况,11月7日上演“否决潮”,当天6家上会仅1家通过,创下单日过会率历史新低的记录。数据统计显示,本周共有14家IPO企业上会,通过5家,过会率为36%。

阅读全文>>
2017年11月13日 12:28

聚焦“经济动态”——特朗普访华开启中美贸易新时代

聚焦“经济动态”——特朗普访华开启中美贸易新时代

2017年11月8日至10日,美国总统特朗普对中国进行国事访问。这是特朗普2017年初就任美国总统以来首次访华,也是中共十九大胜利闭幕后中方接待的第一起国事访问。习近平主席和特朗普总统就中美关系和共同关心的重大国际与地区问题坦诚、深入交换了意见,就新时代中美关系发展达成了多方面重要共识。其中,加强双边经贸关系是本次访问......

阅读全文>>
2017年11月13日 12:26

基于双步骤有效因子筛选的多因子选股策略周报

我们对“基于双步骤有效因子筛选的多因子选股策略”进行动态结果追踪。以前36月数据为依据进行因子筛选和股票池筛选的情况下,策略表现结果如表1所示。全部A股而言,策略截止2017年11月10日的本周超额回报在-0.44%至-0.23%之间;小市值样本而言,策略本周超额回报在-0.04%至0.26%之间。2017年以来,全样本下策略的超额回报最高达1.25%,小市值样本下的超额回报最高达8.19%。

表1基于双步骤有效因子筛选的多因子选股策略表现

......
阅读全文>>
2017年11月06日 09:20

聚焦“全球动态”——英国央行十年来首次加息

聚焦“全球动态”——英国央行十年来首次加息

英国央行英格兰央行官网消息,为了实现2%的通胀目标,支撑经济增长和就业,11月1日结束的英国货币政策委员会(MPC,Monetary Policy Committee)会议上,以7:2的投票比例通过了加息决议,银行利率由0.25%调增至0.5%。此番加息是2007年7月以来首次,英格兰银行是继美联储、欧洲央行、加拿大之后第四个退出量化宽松的重要央行。会议内容包括:

1)MPC以7:2的投票比例同意基准利率由0.25%调增至0.5%。一致同意保持100亿英镑企业债券(达到投资级别的非金融类企业债券)购买计划和4350亿英镑国债购买计划。......

阅读全文>>
2017年11月06日 09:18

聚焦“公司动态”——奇虎入江南:360借壳回归A股

2017年11月2日晚间,A股上市公司江南嘉捷接连发布26项公告,根据其中重大资产重组报告书显示,其重组对象为360公司,即浮埃已久的360最终选择以借壳重组的方式重回A股。

总体而言,根据上市公司公告,360公司借壳江南嘉捷交易方案如下。360公司100%股权拟作价504.16亿元被置入上市公司,占江南嘉捷2016年末资产总额2.81亿元比例高达1789.27%,超过100%,而江南嘉......

阅读全文>>
2017年11月06日 09:17

基于双步骤有效因子筛选的多因子选股策略周报

我们对“基于双步骤有效因子筛选的多因子选股策略”进行动态结果追踪。以前36月数据为依据进行因子筛选和股票池筛选的情况下,策略表现结果如表1所示。全部A股而言,策略截止2017年11月3日的本周超额回报在-0.05%至0.27%之间;小市值样本而言,策略本周超额回报在0.46%至0.88%之间。2017年以来,全样本下策略的超额回报最高达1.44%,小市值样本下的超额回报最高达8.01%。

表1基于双步骤有效因子筛选的多因子选股策略表现

......
阅读全文>>
2017年10月30日 11:01

聚焦“十九大专题”|一带一路:“借力”五通 共建繁荣

聚焦“十九大专题”|一带一路:“借力”五通 共建繁荣

中国共产党第十九次全国代表大会于2017年10月18日在北京隆重开幕,习近平总书记在开幕会上肯定了“一带一路”现阶段所取得的历史性成就;强调推动形成全面开放新格局,以“一带一路”建设为重点,坚持引进来和走出去并重,遵循共商共建共享原则,加强创新能力开放合作,形成陆海......

阅读全文>>