财新传媒
2018年05月24日 08:45

新经济企业定增加速 重塑再融资市场格局

随着IPO发行向新经济及独角兽企业倾斜,CDR渐行渐近,A股定增再融资市场也呈现出积极支持新经济发展的迹象。据统计,从今年1月1日至5月16日,共有90家公司发布了定增预案。其中,以高科技、互联网、人工智能、生物制药为主要阵营的新经济企业群体占比一半,无论企业数量还是融资规模,都实现了同比快速增长。从资金投向来看,募集资金用途主要集中在战略型新兴产业。新经济企业是引领经济转型发展的重要力量,新经济企业再融资,把更多资金投入到新兴产业,可以借助杠杆撬动效应,推动产业转型升级,实现新旧动能转换,为供给侧改革助力。

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2018年05月21日 14:50

“山雨欲来风满楼”,港元承压不断凸显

“山雨欲来风满楼”,港元承压不断凸显

1.香港主要银行调高存款利率

最近以来,美元兑港元汇率水平一直维持在7.85的“弱方兑换保证”(weak-side convertibility undertaking)水平,在强势美元压力下,预计未来香港金融管理局仍将持续买入港元,香港银行间市场流动性亦不断趋紧。5月11日恒生银行(0011.HK)宣布上调美元存款年利率以及港元定期存款利率:美元储蓄存款年利率将由0.01%上调至0.1%,适用于1000美元或以上账户结余;1年期港元定期存款的优惠年利率上调至2%,适用于1万港元(含)以上的新增部分,并于5月11日生效。在此之前,汇丰银行和渣打银行都已将美......

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2018年05月21日 13:54

MSCI标的股名单最终确定 A股市场能否借势上扬?

MSCI标的股名单最终确定 A股市场能否借势上扬?

2018年5月15日凌晨,明晟公司MSCI调整A股纳入MSCI指数体系标的股,234只A股被纳入MSCI指数体系。加入的A股将在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%和0.39%的权重。对此,市场表现平淡,2018年5月15日上证综指收盘3192.12点,上涨0.57%,深圳成指收盘10747.99点,上涨0.72%。随后两天,A股市场持续下行,上证综指分别下跌0.71%和0.48%,MSCI利好消息也难阻A股市场短期调整势头。

图表1 上证综指走势

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2018年05月16日 15:36

独角兽上市的关键背景、上市途径及市场影响

1.引言

受制于盈利要求、监管规则等因素,诸如百度、阿里巴巴、腾讯、京东等一大批内地互联网高科技企业纷纷选择了在美国、香港等地上市,使得这样的企业无缘A股。自2018年1 月以来,监管层频频表态,支持“新经济”发展成为资本市场重要课题,证监会2018年工作会议提出“要以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向,吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法,改革发行上市制度,努力增加制度的包容性和适应性,加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。”以及上交所、深交所不断表态支持“独角兽”登陆我国......

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2018年05月07日 10:07

“新三板+H”模式落地 利好生物科技企业

“新三板+H”模式落地  利好生物科技企业

“新三板+H”模式落地

2018年4月21日,全国股转公司与港交所在北京签署了《合作谅解备忘录》(以下简称“《备忘录》”)。根据合作谅解备忘录,双方欢迎对方符合条件的挂牌/上市公司在本市场挂牌/上市的申请。也就是说,在新三板市场的挂牌公司,符合香港上市条件的可以申请到港交所上市,而且不用摘牌,即所谓的“新三板+H”模式。具体的挂牌机制落地:

1.新三板公司到港交所上市,无须从新三板摘牌。

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2018年05月07日 09:51

新经济股新规生效,港交所迈入新时代

香港联合交易所有限公司(联交所)上周二(4月24日)宣布,为拓宽香港上市制度而新订的《上市规则》条文于2018年4月30日生效,按新制度申请上市的新兴及创新产业公司可于4月30日起提交正式申请。

港交所经过四年多的准备,广泛听取了社会意见,收到了283份回应咨询意见,终于促成了本次改革。同时,本次改革被认为是香港市场近25年来最重大的一次上市机制改革,也是最具争议的一次改革。

新经济股新规的主要内容

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2018年05月02日 16:23

中国存托凭证、科技股回归与市场影响

中国存托凭证、科技股回归与市场影响
一、引言

2018年,国务院总理在政府工作报告中强调指出要“加快建设创新型国家,把握世界新一轮科技革命和产业变革大势,深入实施创新驱动发展战略,不断增强经济创新力和竞争力。”创新驱动发展战略已经成为中国转变经济发展方式,破解经济发展深层矛盾和问题的必然选择,科技创新对经济社会发展的支撑和引领作用日益增强。大力发展以新技术、新产业、新业态、新商业模式为主要特征,以知识、技术、信息、数据等新生产要素为支撑的新经济已经成为政府工作的重要抓手。政府工作报告明确提出要“支持优质创新型企业上市融资”。......

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2018年01月22日 09:24

“一行三会”齐发声,防范和化解重大金融风险

2018年伊始,“一行三会”密集发声,对于防范金融风险,维持金融稳定进行表态,并推出多项监管规定和相关举措,加强对金融乱象的整治,为2018年全年金融工作定下了基调。

1月15日证监会副主席姜洋在第十一届亚洲金融论坛上表示,证监会将按照打好防范化解重大风险攻坚战的要求,继续推进依法全面从严监管,严厉打击市场投机炒作行为,不断净化市场生态。

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2018年01月22日 09:23

GDP七年来首提速 构建经济增长新引擎

国家统计局于1月18日公布了2017年的全年国内生产总值(GDP)等主要经济数据。经初步核算,我国2017年GDP为827122亿元,按可比价格计算,比上年增长6.9%。分季度看,四个季度分别同比增长6.9%、6.9%、6.8%、6.8%。分产业看,第一产业增加值65468亿元,增长3.9%;第二产业增加值334623亿元,增长6.1%;第三产业增加值427032亿元,增长8.0%。这是自2011年经济增速下行以来的首次回升,表明2017年我国经济稳中向好、好于预期,供给侧结构性改革成效显著。

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2018年01月15日 09:27

从CES2018看主流科技未来:把握确定性产业投资机会

从CES2018看主流科技未来:把握确定性产业投资机会

美国时间1月9日-12日,第51届CES国际消费电子展在美国拉斯维加斯召开。CES即国际消费类电子产品展览会,通常于每年一月在美国拉斯维加斯举行,是世界上最大、影响最为广泛的消费类电子技术年展,也是全球最大的消费技术产业盛会。CES由美国电子消费品制造商协会(简称 CTA)主办,旨在促进尖端电子技术和现代生活的紧密结合。该展始于 1967 年,迄今已有 51 年历史,历年的CES展会均云集了当前最优秀的传统消费类电子厂商和IT核心厂商,是每年备受瞩目的科技盛会。目前,CES 作为世界上最大规模的科技展会之一,现已成为了全球各大电子产品企业发布......

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2018年01月15日 09:24

楼市“松绑”?因城施策才是大势所趋

2018年1月以来,多城推出新的房地产市场调控措施。1月3日,合肥市物价局、市国土资源局在答复民众有关问题时表示,商品房销售价格由开发企业根据开发建设成本、费用、税金、利润和市场供求等多种因素自主定价,政府价格部门不得核定商品房价格。1月4日,南京市委今年1号文件出炉“创新10条”,调整人才落户政策,允许研究生以上学历及40岁以下的本科学历人才,以及持高级工及以上职业资格证书的技术、技能型人才先落户再就业,也就是高校本科以上毕业生凭毕业证书就能先落户南京。1月5日晚间,兰州市发文对部分区域取消限购,但在继续限购区域取消限购社保、纳税证......

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2018年01月08日 10:37

比特币价格波动加剧 2018年比特币将何去何从

比特币价格波动加剧 2018年比特币将何去何从

自从2017年12月18日触及1.9万美元历史新高后,被沃伦·巴菲特称为“真正的泡沫”的比特币颓势渐显,一路下跌。2018年首日跌破了1.3万美元关口,触及12801.40美元,以大跌的方式开启全新的一年。截至发稿时,在短暂反弹后比特币再次承压大致收于16000美元的位置。

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2018年01月08日 10:35

2018年首个交易周 A股港股喜迎开门红

2018年首个交易周 A股港股喜迎开门红

2018年首个交易周,A股港股喜迎开门红。一周内沪指累计上涨2.56%,收涨至3,391.75点;深指一周累计上涨2.74%,收涨至11,342.85点;创业板指一周累计上涨2.78%,收涨至1,801.42点;一周内沪指成交额2481.89亿元,深指成交额2508.49亿元,创业板指成交额554.57亿元,成交额较上周明显放大。香港股市则在本周创出近十年来的新高,恒生指数最高达30796.83,本周累计涨幅2.73%,港股一周成交额1250.8亿元。

图1:A股港股本周成交额及涨跌幅

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2018年01月08日 08:57

2018,新时代,新股市,新逻辑

2018,新时代,新股市,新逻辑

一、2017:一半海水,一半火焰

2017年,全球股市超九成上涨。美国道琼斯指数上涨25.68%,标普500指数上涨20.04%,纳斯达克指数上涨29.11%;欧洲市场方面,英国富时100指数上16.22%,法国CAC40指数上涨24.37%,德国DAX指数上涨28.17%;亚太股市方面,日本日经225指数上涨23.09%,韩国综合指数上涨37.88%。2017年,上证指数上涨6.56%,深证成指上涨8.48%,在全球股市年度涨幅榜中排名分别为倒数第五和倒数第七,创业板指数下跌10.67%,在全球股市跌幅榜中位列第四,中国香港恒生指数上涨35.99%。

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2017年12月25日 10:35

房地产税渐行渐近 政策落地尚需时日

2017年12月20日,《人民日报》刊登了财政部部长肖捷的《加快建立现代财政制度》一文,并明确指出“房地产税立法、个人所得税改革、健全地方税体系改革工作稳步推进”、“按照‘立法先行、充分授权、分步推进’的原则,推进房地产税立法和实施。对工商业房地产和个人住房按照评估值征收房地产税,适当降低建设、交易环节税费负担,逐步建立完善的现代房地产税制度”、“在目前已实施的城镇土地使用税、房产税、车船税、耕地占用税、契税、烟叶税、土地增值税等为地方税的基础上,继续拓展地方税的范围,同时逐......

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2017年12月25日 10:34

解码中央经济工作会议:2018,新时代新思路

中央经济工作会议(以下简称会议)于12月18日至20日在北京召开,部署落实2018年经济工作。会议首次提出了以新发展理念作为主要内容的习近平新时代中国特色社会主义经济思想,明确提出以提质增效为目的的供给侧改革作为经济工作的主线。会议主基调是防风险、补短板,着重强调防范化解重大风险、精准脱贫和污染防治三大攻坚战。会议指出,未来做好8项重点工作:深化供给侧结构性改革、激发各类市场主体活力、实施乡村振兴战略、实施区域协调发展战略、推动形成全面开放新格局、提高保障和改善民生水平、加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住......

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2017年12月18日 15:50

紧随美联储宣布加息,央行逆回购和MLF操作的背后含义

紧随美联储宣布加息,央行逆回购和MLF操作的背后含义

北京时间12月14日凌晨,美联储本次加息在各方面预期中如约而至,完成了本年度3次加息的目标。美联储在声明中提到,鉴于目前经济增长稳定,就业市场已经实现充分就业,预计通胀水平将在中期达到2%,所以上调基金利率区间至1.25-1.5%。2017年12月14日上午,央行进行逆回购和MLF操作,利率上行5bp。其中,7天逆回购利率从2.45%上行至2.50%;28天逆回购利率从2.75%上行至2.80%;1年期MLF利率从3.20%提高至3.25%。

从过去利率调整的经验和本次上调逆回......

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2017年12月18日 15:27

同股不同权:香港市场迎20年最大变革

同股不同权:香港市场迎20年最大变革

12月15日晚间,香港交易所基于今年6月份的《有关建议设立创新板的框架咨询文件》在官网发布了咨询总结,并宣布修订主板与创业板的上市规则。本论咨询的核心主要围绕尚未盈利、同股不同权、将香港视作第二上市地的企业赴港上市(详见表1)。其中的“同股不同权”改革是重中之重。本次咨询总结是通过360份回应意见总结所得,而其中的大多回应意见均支持在给予股东适当法律保障前提下,“同股不同权”股权架构的新经济企业在港上市,并预期该种股权架构的最低市场须达到100亿港元。

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2017年12月11日 10:41

深港通一周年:金融开放是中国金融发展的必经之路

深港通一周年:金融开放是中国金融发展的必经之路

2017年12月5日,“深港通”运行满一年。在过去的一年里,无论是“深股通”还是深市“港股通”的成交规模,都呈现快速增加的态势。Wind数据显示,截至2017年12月1日,“深股通”成交8491亿元人民币,“深港通”下“港股通”成交4667亿港元,月均成交额分别超过770亿元......

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2017年12月11日 10:40

聚焦“全球动态” | 美国大幅减税 对中国影响几何

聚焦“全球动态” | 美国大幅减税 对中国影响几何

美国当地时间12月2日凌晨2点,美国参议院以51对49票的些微优势通过了税改法案,参议院通过的版本和众议院具有一定的差异,不同税改版本将被送至两院联席会议委员会进行协调并提供一个统一税改议案,送回两院重新表决,并由特朗姆签署立法生效,预计该减税方案会在2017年底批准进行立法,特朗普减税新政落地已“计日可期”,此次减税是美国30年以来最大規模的税收改革法案,并且与美联储缩表和加息相叠加,对于全球经济影响深远。

表 1美国税改方案主要内容

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