财新传媒
2016年11月07日 16:51

首批CDS交易落地 未来潜力不可小觑

事件回顾:根据中国银行间市场交易商协会11月1日公告,10月31日银行间市场共有工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、民生银行、兴业银行、浙商银行、上海银行、中债信用增进等10家机构开展了15笔信用违约互换(CDS)交易,名义本金总计3亿元。上述交易参考实体涉及石油天然气、电力、水务、煤炭、电信、食品、航空等行业。交易期限一年至两年不等。

评价:经银行间市场交易商协会金融衍生品专业委员会10月31日审议通过,14家机构......

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2016年11月07日 16:51

银行间交易市场开展首批信用违约互换交易

2016年10月31日,经协会金融衍生品专业委员会审议通过,14家机构备案成为信用风险缓释工具的核心交易商。当日,银行间市场共有工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、民生银行、兴业银行、浙商银行、上海银行、中债信用增进等10家机构开展了15笔信用违约互换交易,名义本金总计3亿元。交易参考实体涉及石油天然气、电力、水务、煤炭、电信、食品、航空等行业,交易期限1年到2年不等。其中包含上海银行与交通银行达成的CDS标的为AAA企业发行的债券,含中国石化短期融资券;中国银行和兴业银行达成的CDS交易标的为中国联通的债券。</......

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2016年11月07日 16:49

中信证券披露三季报 利润同比大幅下降

中信证券10月28日晚间公布了第三季度年报,2016年1月到9月,中信证券共实现营业收入270.40亿元,同比下降36.24%,归属母公司的净利润79.41亿元,同比下降50.33%。

从每类业务的收入变动来看,自营业务和经纪业务的收入降幅最大,其他业务的收入并没有明显的降低趋势。来自自营业务的“投资净收益”从2015年第三季度的64.94亿元,下降到今年三季度的11.52亿元,降幅达到82.26%,是业绩降幅最大的业务。来自经纪业务的“代理买......

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2016年11月07日 16:48

深港基金小镇落地前海 推动金融资本支持实体经济发展

事件回顾:10月11日,深圳前海金融控股有限公司与深圳市地铁集团有限公司正式签署战略合作协议,双方将打造前海深港基金小镇,成立前海深港基金小镇发展有限公司,为入驻基金公司提供管家式服务。10月28日,卢森堡证券交易所进一步与前海金控、招商银行签署合作谅解备忘录,助力深港基金小镇发展。

评价:深港基金小镇落地前海,旨在为前海合作区内注册数量庞大的财富管理类企业提供一流标准的生态聚集区,为深圳金融和科技创新提供服务和支撑,......

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2016年11月07日 16:38

基于双步骤有效因子筛选的多因子选股策略周报

我们对“基于双步骤有效因子筛选的多因子选股策略”进行动态结果追踪。以前36月数据为依据进行因子筛选和股票池筛选的情况下,策略表现结果如表1所示。全部A股而言,策略本周(截止11月4日的当周)回报在1.24%至1.78%之间,超额回报在0.39%至0.52%之间;小市值样本而言,策略本周回报在2.87%至3.47%之间,超额回报在0.66%至1.14%之间。今年以来,全样本下策略的超额回报最高达15.09%,小市值样本下的超额回报最高达22.02%。

表1基于......

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2016年11月07日 16:37

聚焦“证券行业”——三季报出炉 券商表现回暖

券商三季报回顾

根据目前为止的披露数据,今年前三季度,我国24家上市券商共实现营业收入1,773.27亿元,同比减少40.96%;归属母公司股东的净利润646.77亿元,同比减少49.48%;总资产42,367.57亿元,净资产9,990.71亿元,分别较2015年底减少12.02%和增加5.93%。其中国海证券、方正证券和国泰君安的净利润同比下降幅度较小,哈投股份和国盛金控因为注入了券商资产而实现了净利润643.23%和410.01%的增长。

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2016年11月07日 16:35

聚焦“全球时事”—— 2016年美国大选对全球资本市场的影响

美国作为目前世界第一强国,其政治、经济、军事政策在全球范围的影响无疑是巨大的。美国从2008年次贷危机发生以来,经济发展经历了很大的挫折,从衰退到复苏再到缓慢增长。从乐观的角度看,美国经历了巨大的挫折,从中振作起来,是鼓舞人心的;而从另一个角度来看,世界上的许多其他国家(如中国、印度)的经济仍然保持较快的增长,美国在全球的领先地位持续被削弱。前者是16年美国总统候选人希拉里·克林顿的态度,她作为美国的前国务卿,对最近两届政府的政策持肯定态度;而后者则表达出共和党候选人唐纳德•特朗普对目前政府政策的否定态度。

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2016年11月04日 09:21

“深港通”会带来哪些投资机会

“深港通”会带来哪些投资机会
“深港通”开通在即,其对A股市场的预期作用远远大于资金面的影响。
 
日前“深港通” 启动实施。就内地与香港的二级股票市场而言,两年前沪港通的开启标志着两地互联互通战略迈出第一步,如今深港通的落地不仅可以视为沪港通的升级版,同时也宣告着这种全新的资本市场双向跨境资金流通模式在实践层面上的成功。至此,两地的二级市场“股票通”战略布局已基本完成。
 
总体来看,深港通的具体方案设计存在超预期的成分,作为两地市场互联互通机制的升级版,深港通投资额度和标的范围的扩展说明A股国际化、市场化的大趋势没有改变,而随着海外投资者权......
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2016年10月31日 17:13

聚焦“货币市场”——钱荒背后的“隐忧”

国庆节后国内资金面骤然紧张,银行间市场质押式回购加权平均利率持续攀升,截至10月28日收盘,银行间隔夜质押式回购加权利率R001上升至2.4346%,最高达到2.4832%,银行间7天质押式回购加权利率R007上升至2.9764%,最高达到3.2142%,1年期国债收益率为2.1751%,较上周上升2.90个BP,10年期国债收益率为2.7027%,较上周上升5.76个BP,同业拆放利率(Shibor)1周品种报2.415%,较上周上升1.4个BP。在银行间市场主要回购利率继续全线走高的带动下,上交所10月27日隔夜回购利率盘中最高涨至18%,全天加权平均利率报12.43%,上涨735bp;7天回购利率加权值亦再涨近16bp至4.21%,日内最......

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2016年10月31日 17:06

聚焦“债转股”——债转股重启,市场影响几何?

债转股指导文件国庆后落地

10月10日,国务院印发了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》(下文简称《意见》)。该文件作为中国市场化银行债权转股权工作的指导意见,为正处于经济转型过程中的中国企业,特别是国有企业,如何依据自身实际,优化债务结构、有序开展市场化银行债权转股权、依法破产、发展股权融资等活动提供了详细的纲领性指导。            

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2016年10月31日 17:01

聚焦“房产新政”——中国房地产市场的“囚徒困境”

“冬天已经来了,春天还会远吗”,面对国庆前后北京、深圳、广州、南京、合肥、苏州等21个热点城市的地产调控政策密集出台,如阵阵秋风吹入房地产市场,寒意不期而至,中国房地产市场的“冬天”正在渐行渐近。为何各地政府纷纷出台超出市场预期的房地产调控政策?说明目前的房地产价格走势已经严重偏离其基本面,与政策初衷相违背。政策的本意通过低利率和货币政策去三、四线城市的库存,但事与愿违,却推高了一二线房地产的价格。那么中国的房价到底有多高?从绝对房价看,当前中国一线城市的房价居于世界前列。根据美国经济......

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2016年10月30日 17:15

基于双步骤有效因子筛选的多因子选股策略周报

我们对“基于双步骤有效因子筛选的多因子选股策略”进行动态结果追踪。以前36月数据为依据进行因子筛选和股票池筛选的情况下,策略表现结果如表1所示。全部A股而言,策略本周(截止10月28日的当周)回报在-0.05%至0.17%之间,超额回报在-0.02%至0.25%之间;小市值样本而言,策略本周回报在-0.45%至-0.13%之间,超额回报在-0.49%至0.02%之间。今年以来,全样本下策略的超额回报最高达14.44%,小市值样本下的超额回报最高达20.51%。

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2016年10月30日 17:03

聚焦“房产新政”——深市房地产“深八条”新规的市场影响解读

楼市行情素有“金九银十”的传统,9月份和10月份是楼市的销售旺季,国庆长假更是楼市销售的黄金期。今年9月份全国楼市十分火爆,“金九”名副其实。据中国指数研究院数据显示,9月中国百城房价环比上涨2.83%,涨幅较上月扩大0.66个百分点,涨势已持续17个月。尽管市场人士和政府部门已有对部分城市楼市泡沫成分的担忧,但自9月30日至10月7日期间包括北京、天津、苏州、郑州、成都、济南、无锡、合肥、武汉、南京、南宁、广州、深圳、佛山、厦门、东莞、珠海、福州、惠州等20余个热点城市暴风骤雨般的调控政策超出了市场的政策......

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2016年10月29日 17:14

聚焦“大宗商品市场”——大宗商品频频抢镜 未来将何去何从

今年以来,大宗商品的市场表现出众,国内大宗商品期货价格普涨,煤炭、铁矿石、有色金属、建材等工业品板块特别抢眼。10月28日,文华商品指数报收142.37点,盘中一度达到143点,较2015年11月24日的近10年低点106.06点上涨34.24%。其中,工业品指数报收138.81点较2015年11月24日的低点90.72点上涨53%。焦炭、焦煤、动力煤、铁矿石、热卷板、铝、锌、铅、锡、塑料、PVC、PP、甲醇等期货主力合约在近期均创下了今年以来的新高。

供需关系的变动是本轮大宗商品上涨的主要因素。由于原油、铁矿石等大宗商......

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2016年10月25日 17:11

聚焦“债转股”——债转股是一剂温暖的感冒药

近期国务院《关于积极稳妥降低企业交易杠杆率的意见》和《关于市场化银行债权转股权的指导意见》发布后,一石激起千层浪,“债转股”的市场热度迅速升温。自从国务院总理李克强在今年3月发言支持债转股,债转股在今年引起了激烈的政策辩论。目前A股市场处于震荡行情,债转股推行的进度比预期快,成为继PPP之后市场的又一热点。

债转股为何重启?

为什么此刻需要推出债转股?中国债务问题中,以企业负债最为严重,其负债速度在2009年四万......

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2016年10月24日 17:10

聚焦“股票市场”——B股为何突然跳水?

一、B股暴跌的事实

上周一(2016年10月17日)上证B股指数突然暴跌。回顾当日情形,周一下午,两市市场一度波澜不惊,13点30分左右,上证B指突然出现断崖式跳水,跌幅一度超过6.5%,创年初1月11日以来最大跌幅。截止当天收盘,上证B股指数下跌了6.15%。个股凯马B、凌云B、汇丽B、东贝B等纷纷跌停,除沙隆达B涨停外,其余B股均大跌。 

上证B股突然出现“断崖式跳水”,令市场各方猝不及防。为了更好地理解B股暴跌原因,这里首先介绍......

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2016年10月17日 16:59

聚焦“房产新政”——美日经验看中国房地产 轻言泡沫为时尚早

聚焦“房产新政”——美日经验看中国房地产  轻言泡沫为时尚早

自2015年起始的新一轮房价上涨从一线城市迅速向二线城市,乃至重点城市的三四线区域以及三线、四线城市蔓延。“十一”长假期间,楼市迎来了政策调控大潮。截止10月8日,北京、天津、苏州、郑州、成都、济南、无锡、合肥、武汉、南京、南宁、广州、深圳、佛山、厦门、东莞、珠海、福州、惠州、上海、南昌等21个城市出台了楼市调整政策,多地新房及二手房市场网签量均有明显下滑,市场预期将回稳,房价涨幅或回落。

限购限贷的楼市&ldqu......

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2016年09月28日 17:14

聚焦“CDS”——大空头来了 CDS是良药还是毒药?

9月23日,银行间市场交易商协会发布修订后的《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》,并新推出信用违约互换(CDS)等产品指引,标志着备受市场关注的CDS市场正式面世。

CDS是何方神圣?

CDS被认为是造成2008年金融危机的重要推手。这款曾经引爆08年金融危机的衍生工具,究竟是何方神圣?CDS(credit default swap),译为信用违约互换,为ISDA(国际互......

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2016年09月28日 17:09

聚焦“离岸人民币市场”——SDR前景未卜,CNH HIBOR已然高涨?

临近中秋,人民币香港银行同业拆息高涨

时值中秋假期临近,9月14日,香港万得通讯社报道,人民币香港银行同业拆息继续保持了从今年7月末以来的持续上涨姿态。根据汤森路透计算,相较于前一交易日,9月14日的隔夜人民币香港银行同业拆息从2.838%暴涨532基点至8.1617%,一周人民币香港银行同业拆息变为10.152%,为近几个月以来新高,且期现倒挂持续。随着流动性收紧,离岸人民币兑美元在14日涨0.23%至6.6754,在岸人民币兑美元上涨0.13%至6.6712。而到了9月15日,隔夜人民币香......

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2016年09月28日 17:04

聚焦“G20峰会”——G20谈负利率:亟需综合看待、全面评估

北京时间2016年9月4日-5日,二十国集团(G20)峰会在中国杭州举办。这是2008年美国次贷危机以来G20领导人峰会举办的第八个年头。作为金融危机催生的领导人会晤机制,G20峰会被称之为是当代的“布雷顿森林体系”,对防范全球经济因金融危机出现螺旋式下滑起到了关键作用。中国作为首次举办国,将会议的主题聚焦在宏观政策协调、结构性改革、创新世界经济增长方式、建设高效的全球经济金融治理体系、推动国际贸易和投资等方面。在峰会中,中国人民银行副行长易纲表示,负利率的问题......

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