财新传媒
位置:博客 > 何诚颖 > 个人分类 > 市场重大信息聚焦
2016年04月25日 15:01

聚焦“新三板分层首轮测试”——分层行情提前启动 对A股影响效应有限

新三板挂牌公司分层信息揭示的首轮仿真测试于418日到22日进行,测试内容包括新增挂牌、转让方式变更、停复牌等诸多技术问题。这表明分层制度已经进入了最后的准备阶段。为了保证分层的顺利平稳实施,股转系统不但安排了多轮测试,还将设置一个月“异议期”——如果有企业认为层次划分错误,可以在异议期中向股转系统提出申诉。最有可能存在争议的,在于分层的通用标准中,关于“企业满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比...

阅读全文>>
2016年04月25日 15:00

聚焦“股市”——期货风云乍起 股市步履维艰

上周期货市场和股票市场呈现冰火两重天,从419日开始,期货市场出现量价齐升的态势,以螺纹钢为代表的黑色系和以棉花期货为代表的农产品商品期货连续上涨。421日,铁矿石、PTA、菜粕、豆粕、玉米等11个品种主力合约封死涨停板,螺纹钢暴涨逾7%,焦煤大涨4.89%,焦炭上涨3.80%。在成交量上,421日当天,螺纹钢主力合约的成交量高达2236万手,其中RB1610合约的成交量5500亿以上,也就是说中国一年生产12亿吨的钢材,其中2亿吨...

阅读全文>>
2016年04月25日 14:59

聚焦“期市”——商品期货连续疯涨 三大期货交易所出手降温

近日,商品期货市场“涨”声一片。421日,铁矿石、沥青、PTA、棉花等10多个品种的主力合约收涨停板,仅螺纹钢的成交额就超过A股沪深两市总成交额,商品指数创9个月新高。21日晚间国内三大期货交易所出台措施,其中,上海期货交易所上调黑色系商品交易手续费,并对多位客户实施限制开仓监管措施;大连商品交易所调整铁矿石和聚丙烯品种手续费标准,同时将频繁报撤单等行为纳入异常交易行为;郑州商品交易所发布风险提示函。这是一...

阅读全文>>
2016年04月22日 16:17

人民币加入SDR背景下的投资机会分析

  1.1 人民币加入 SDR 对债市的整体影响利好

人民币加入SDR意味着人民币成为继美元、欧元、英镑、日元后第五种由IMF背书的储备货币,也成为唯一进入IMF货币篮子的新兴经济体货币。这一事件意味着大部分IMF成员国的公共和私人部门都会增加人民币的储备量从而增加对人民币及以人民币计价的各类债券的需求。随着我国资本市场开放程度的不断提高,人民币纳入SDR的影响将会逐渐传导至国内债券市场。

1.1.1 对债市的短期影响有...

阅读全文>>
2016年04月18日 16:59

信用违约风险向债券一级市场蔓延

本周债券市场波澜再起,先是410日中国铁路物资股份公司公告称,168亿债务融资工具今日起集体暂停交易;再是412号浙江省交通投资集团孙公司温州海运和台州海运发生违约;最后是413日当天包括中国中铁在内的7家企业共弃发69亿元债券。这一连串的信用风险事件,正在逐步打破我国债券市场刚性兑付神话,并且债券违约的影响向纵深发展,本周最为突出的是债券一级市场上多家公司取消原计划的债券发行,根据上海清算所网站数据,截...

阅读全文>>
2016年04月18日 16:56

聚焦“互联网金融平台”——“近半P2P倒闭跑路”,当真?

2015年,互联网金融正式由小众理财进入全民视野,而互联网征信、移动支付、金融云等基础设施建设迅速铺开更为互联网金融的进一步发展奠定了良好基础,互联网金融也由传统金融机构的互联网化向越来越多的领域进军。与此同时,我们看到一家又一家的P2P平台出现跑路、兑付危机等问题,更有新闻媒体亮出近半P2P倒闭跑路的标题,使得P2P平台成为很多人心目中的诈骗团伙。那么P2P平台的发展现状到底是怎么样的,该行业的运行情况...

阅读全文>>
2016年04月15日 16:52

聚焦“营改增”——券商总体税负影响不大 难度在于改造系统流程

201651日起,在全国范围内将金融业、房地产业、建筑业和生活服务业等全部营业税纳税人纳入“营改增”试点,中国营业税将退出历史舞台。金融业是“营改增”最后也是最难啃的骨头,一是因为金融保险业在征收营业税的行业中,贡献的营业税总额仅排在建筑业之后,占到营业税总额的近20%,“营改增”影响面极广,既会涉及到金融机构税率变动以及征税主体的变化,也许还将牵涉到中央和地方在税收分成上的博弈。二是以银行、保险、...

阅读全文>>
2016年03月30日 11:19

关注普惠金融 推进金融“平民化”

322日,主题为"亚洲新未来:新活力与新愿景"的博鳌亚洲论坛2016年年会,在海南博鳌开幕,博鳌2016年年会共设置了88场讨论,包括1场开幕大会、51场分论坛等。其中22日下午举行的以“普惠金融:金融的‘平民化’”为主题的分论坛备受关注。

论坛上,针对“如何建立扶贫资金与普惠金融的良性互动机制,健全贫困地区金融组织体系,增强金融服务的可获得性?”等议题,与会嘉宾交流了各自的看法。中民投的董事局主席董文标认为,普...

阅读全文>>
2016年03月30日 11:18

聚焦“ST博元退市”——警惕退市风险,回归理性投资

2016321日,上交所发布关于终止珠海市博元投资股份有限公司股票上市的公告,*ST博元作为我国证券市场首家因触及重大信息披露违法情形被终止上市的公司受到热议。*ST博元被终止上市的主要原因是涉嫌违规披露、不披露重要信息罪及伪造、编造金融票证罪,作为因为信息披露违规等原因而被终止上市的第一个案例,在我国证券市场具有标杆性意义。

退市制度是证券市场市场化改革的基础性制度安排,为切实维护广大投资者的利益,我...

阅读全文>>
2016年03月22日 16:23

“十三五”规划出炉 发力资本市场良性建设

2016317日,《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》正式对外发布。《纲要》中指出,加快金融体制改革,积极培育公开透明、健康发展的资本市场,提高直接融资比重,降低杠杆率。在健全金融市场体系方面,明确提出要创造条件实施股票发行注册制,发展多层次股权融资市场,深化创业板、新三板改革,规范发展区域性股权市场,建立健全转板机制和退出机制。同时,提高金融服务实体经济效率和支持经济转型的能力...

阅读全文>>
2016年03月22日 16:22

战新板叫停、注册制放缓 新三板的春天来了

就在今年两会召开前,还有很多新三板市场人士对于战略性新兴产业板(以下简称战新板)开板和注册制推进可能造成的抽血效应颇感担忧,然而,两会期间政策风向的变化让市场始料不及,原本应该是今年中国资本市场的两个“重头戏”相继出了意外,不仅注册制暂缓,连战新板也被叫停了。突如其来的政策变化对新三板构成了实质性利好。

一、战新板戛然而止,新三板成中概股回归通道

315日,根据人大代表和政协委员对《国民经...

阅读全文>>
2016年03月15日 16:15

金融监管体制改革的必要性和国际经验借鉴

本周两会召开期间,代表们对金融监管体制改革问题给予了极大的关注。比较有分量的人物包括全国政协委员、央行副行长易纲透露,金融监管体制改革正在研究中,现在处于广泛听取意见的阶段;全国人大代表、全国人大财经委副主任尹中卿建议适当扩大央行职能,合并“三会”及省级派出机构全国人大代表、华融资产管理公司董事长赖小民提交人大提案,建议组建国家金融监管委员会,整合目前银监会、证监会、保监会的职能,最终形成人民银行...

阅读全文>>
2016年03月15日 16:14

“深港通”≠“沪港通”2.0

201635日,李克强在作政府工作报告中指出,适时启动“深港通”。这一问题在证监会主席刘士余的答记者问中再次被提及,刘士余明确指出“启动深港通是今年的任务”。实际上,2015年的政府工作报告中就曾经提出,适时启动‘深港通’试点”。同时深交所在去年年底也曾表示,深港通方案已准备就绪,下一步交易所将推动深港通落地和基金通落实,推动跨境并购,完善深港基金互认,建设跨境金融基础设施。因此,市场普遍预期2016年启...

阅读全文>>
2016年03月15日 16:13

两会热议:“首付贷”的是与非

两会期间,房价及房地产政策是最受关注的话题之一。尤其是今年春节以来,一线城市疯涨的房价已引起热议,过热城市的房地产市场必然迎来调控。35日,住建部部长陈政高表示,将采取五大举措稳定一线城市房价:实行严格限购政策,严格实行差别化税收和信贷政策;增加土地供应;增加中小户型供应数量;打击各种违法违规行为;正确引导舆论。显而易见,去库存稳房价仍是我国楼市调控不变的主题。与以往不同的是,本次两会还...

阅读全文>>
2016年02月23日 14:40

八部委发文,货币供给侧改革框架成形

2016216日,央行、发改委、银监会等八部委联合发布《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》,加大金融对工业供给侧结构性改革和工业稳增长、调结构、增效益的支持力度,落实差别化工业信贷政策,支持高新技术工业、“中国制造2025”、汽车消费信贷等领域。同日央行发布的数据显示,1月份新增贷款2.51万亿元,同比多增1.07万亿元,创下历史纪录。这两个重大信号意味着,货币政策将在以去产能、去库存为核心的供给侧改...

阅读全文>>
2015年12月14日 10:26

供给侧改革的历史启示与市场影响

供给侧改革的历史启示与市场影响 一、引言

2015年11 月10 日,习近平主持召开中央财经领导小组第十一次会议,提出“在适度扩大总需求的同时,着力加强供给侧结构性改革,着力提高供给体系质量和效率,增强经济持续增长动力”。

11 月17 日,国务院总理李克强在主持召开“十三五”《规划纲要》编制工作会议时强调,要在供给侧和需求侧两端发力促进产业迈向中高端。

11月18日,习近平在亚太经合组织(APEC)工商领导人峰会发表演讲时表示:“要解决世界经济...

阅读全文>>
2015年10月26日 11:14

救市、汇率波动与中国股市(三)

救市、汇率波动与中国股市(三)

救市、汇率波动与中国股市(三)

、去杠杆下的A股估值修复

(一)去杠杆现状

过去两个多月,场内融资、场外配资少了至少2万多亿元,如果算上分级基金、股指期货,杠杆资金减少的幅度相当惊人。

1、融资余额

场内融资是杠杆资金重要来源,而融资余额的持续下降,是最直观的降杠杆指标。截至2015914日,两市融资余额为0.95万亿元,较618日的高点2.27万亿元减少1.31万亿元,降幅高达57.94%618日,两市流通市值...

阅读全文>>
2015年10月20日 08:49

救市、汇率波动与中国股市(二)

救市、汇率波动与中国股市(二)

一、人民币汇率波动与A股流动性

此次人民币兑美元汇率贬值对A股市场乃至全球股市造成了巨大的影响,并对本已出现流动性危机的A股市场再次造成严重的影响。本部分将主要讨论此次人民币汇率波动对A股市场的流动性影响的传导机制。

(一)贬值对A股流动性影响的传导机制分析

自8月11日我国人民银行发布《关于完善人民币兑美元汇率中间价报价声明》始,人民币兑美元中间价分别比上一交易日下跌1.9%、1.6%、1.1%,三天累计跌幅...

阅读全文>>
2015年03月03日 16:36

我国股票期权推出的市场影响

我国股票期权推出的市场影响 1 引言

2015年1月9日,中国证监会批准上海证券交易所开展股票期权交易试点,并发布《股票期权交易试点管理办法》及其配套规则,决定以上证50ETF期权为试点标的于2月9日正式上市交易。同期,上交所依据《试点管理办法》制定并发布了《上海证券交易所股票期权试点交易规则》、《试点风险管理办法》、《试点投资者适当性管理指引》、《试点做市商业务指引》等相关准则制度以及期权经纪合同示范文本,标志着我国证券市场终于迎来了...

阅读全文>>
2014年10月20日 16:44

退市新规落地:“刚性”加强,成效有待“兑付”

退市新规落地:“刚性”加强,成效有待“兑付”

10月17日,证监会新闻发言人张晓军在新闻发布会上正式发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》(以下简称《退市意见》)将自发布之日起30日后生效。为落实中国证监会《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》,深沪交易所分别对《上市规则》涉及退市制度的相关内容进行了修改和完善。深交所昨日发布新修订的《股票上市规则》和《创业板股票上市规...

阅读全文>>