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2016年06月28日 16:37

聚焦“万科事件”——股权之争的表面与实质、争端和妥协、坎坷与发展

近期影响股市的两只靴子,一只已经落地,另一只仍在发酵。623日,英国脱欧公投结束,A股以半个小时内拉出一根长长的下影线作为回应。英国脱欧对中国的影响较小,在资本管制的背景下,对A股的影响更多体现在情绪层面。另一只仍在半空中的靴子是万科股权之争,以及始于控股权之争,不断升级、演化和反转而形成的股权重组之争和公司控制权之争。在万科停牌之前的15个交易日内,万科A的价格从14.26元上涨到24.43元,总交易量达到800...

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2016年06月28日 16:36

英国脱欧的影响与对策全解读

一、英国脱欧引发全球金融海啸

624日,英国公投脱欧,引发金融海啸冲击全球市场,汇市股市双杀。

汇率市场首当其冲。英镑兑美元、欧元、瑞郎及日元等主要货币一泻千里。其中兑美元暴跌逾10%,日跌幅创下1970年代初实施自由浮动汇率系统以来之最,兑美元汇率创下31年来新低。美元作为避险资产的属性显现,美元指数上涨了2.46%,各主要货币兑美元均有所下跌。

 

股市方面全线暴跌(表1)。其中,富时100指数跌3.15%,该...

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2016年06月22日 16:44

聚焦“A股行情”——股东减持vs行情走势

           

5月以来,伴随大量股份解禁,大股东减持呈现加速态势。上市公司重要股东的减持行为不仅会引起股东结构的变化,也会给二级市场股价造成一定影响,由此引起广泛关注。在当前持续震荡的行情下,限售股密集解禁及随后可能带来的股东大规模减持,一方面可能导致投资者风险偏好进一步降低,另一方面可能因供给骤增而促使部分虚高估值的个股迅速回调。为此,投资者需引起相关重视。

一、大股东减持节奏明显加快

从历...

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2016年06月22日 16:42

平安证券H股上市 中国平安布局国际化业务

◆聚焦“券商动态”——

平安证券H股上市  中国平安布局国际化业务

615日晚,平安集团公告称,平安证券拟首次公开发行H股并在香港上市,成为平安集团旗下第一家分拆境外上市的子公司。平安证券拟发行的H股股数不超过发行后总股本的25%(超额配售权行使前);同时根据市场情况授予承销商不超过本次基础发行的H股股数15%的超额配售权。而本次境外上市所募集资金拟主要用于增加公司资本金,补充业务营运资金,并推动各项证券...

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2016年06月22日 16:40

聚焦“MSCI——延迟纳入MSCI A股仍需砥砺前行

明晟公司(MSCI)周二(614日)公布了2016年全球市场分类评审结果,中国A股再度被延迟纳入MSCI新兴市场指数。去年未纳入的主要原因有资本管制、额度分配和收益权分配三大问题。明晟公司肯定了过去一年,中国当局在为满足国际投资者需求,对中国A股市场的准入制度进行了一系列显著的改善,包括有效解决实际权益拥有权问题、加强上市公司停复牌监管,以及改革QFII制度等,这些措施非常清晰明白的表明中国当局是乐于将A股纳入MSCI,...

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2016年06月06日 15:53

聚焦“社保基金”—— 社保基金年报发布 投资业绩亮眼

201663日,全国社会保障基金理事会基金年度报告(2015年度)正式对外发布。年报数据显示,2015年投资收益率为15.19%;自成立以来,基金权益年均投资收益率8.82%,远高于同期通货膨胀率及GDP增长率。

全国社会保障基金理事会,简称社保基金会,目前社保基金会受托管理以下基金:一是全国社保基金;二是从2006年年底开始受托运营部分试点省份做实企业职工基本养老保险个人账户中央财政补助资金;三是部分省企业职工基本养老保险...

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2016年06月06日 15:51

聚焦“股指期货市场”—— 限制有望逐步放开 特殊法人先松绑

本周多家媒体报道,中金所正研究制定放开股指期货限制的具体方案。据悉,股指期货市场的恢复将采取逐步松绑形式,初期将仅对特殊法人客户放宽限制,具体包括放开非套保日内开仓手数限制及下调保证金。中金所特殊法人客户主要包括券商、公募基金、私募基金、合格境外机构投资者(QFII)、信托、保险等金融机构交易账户。也就是说,此次放开将涵盖股指期货市场主要金融机构客户。对于投机交易,交易所会采取区别对待的放开措施,个人客...

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2016年06月06日 15:49

聚焦“A股市场”——外资抄底 意味着行情来了吗?

近期,在A股市场意外大涨的同时,外资资金持续抄底A股的举动也引起了市场的高度关注。一方面,沪股通资金自516日起至63日已连续15个交易日保持净流入态势,共计184.34亿元外资入市抄底A股。其中,531日沪股通资金净流入37.71亿元,创下127日以来的新高。另一方面,在截至62日的最近6个交易日,累计已有57亿元人民币的海外资金借道南方富时中国A50ETF进入A股市场。

海外资金在弱市中开始布局A股,是否意味着当前大盘底...

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2016年05月31日 17:08

聚焦“市场动态”——新三板分层大幕正式开启 三箭齐发利好超预期

新三板分层千呼万唤始出来。上周五,全国中小企业股份转让系统有限责任公司(以下简称股转公司)正式发布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》(以下简称《办法》)。2016627日起,股转公司将正式对挂牌公司实施分层管理。不仅如此,周五证监会新闻发布会还宣布,“国家金融管理部门批准设立并颁发许可证的金融机构,以及符合条件的私募基金机构可以在新三板挂牌和融资”,“拟开展私募基金管理机...

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2016年05月31日 17:07

聚焦“监管动态”——并购重组出新政 循序渐进促制度革新

526日,监管层在合肥市举办2016年证券公司保荐代表人系列培训班(并购专题)第二期。此次培训的内容包括上市公司并购重组监管政策解读、香港收购兼并政策介绍、上市公司跨境并购法律问题与案例研究、境外标的的资产审计问题、中国企业跨境并购、并购业务创新案例分享、并购的撮合及谈判技巧等。关于并购重组的多重新政,透露出监管层推动资本市场制度完善的意图,将对股市形成较为重要的影响。结合培训中明确的其他政策修订动向,...

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2016年05月31日 17:04

聚焦“员工持股计划”——国企员工持股改革进入实质性落地阶段

2013年十八届三中全会以来,国企改革的呼声不断,中央的顶层设计也于2015年正式出炉。作为国企改革的重要组成部分,目前国资委制定的关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见,已经通过了国务院国有企业改革领导小组的审议,并报有关部门审批。在符合相关要求的前提下,有关部门将从试点企业类型、出资入股方式、定价机制、动态调整机制、股权管理方式、持股方式等不同角度探索员工持股的有效模式,开展混合所有制企业...

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2016年05月23日 16:56

私募监管趋严是顺势而为

私募基金行业这两年高速发展,中国证券投资基金业协会54日发布最新数据显示,私募基金由2015331日的登记私募管理人9036家、已备案私募基金10853只、认缴规模3.03万亿元,增加至今年331日的已登记私募基金管理人25901家、已备案私募基金27553只、认缴规模5.70万亿元,创历史新高(同期公募基金管理公司仅增加5家、规模增加2.5万亿元)。其中,100亿以上管理规模的94家,50亿以上的有216家,20亿以上是538家。2万多家私募管...

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2016年05月23日 16:56

不良资产证券化重启,狼来了?

519日,由中国银行作为发起方的“中誉2016年第一期不良资产支持证券”和由招商银行作为发起方的“和萃2016年第一期不良资产支持证券”对外公布发行公告。根据《中誉2016年第一期不良资产支持证券发行公告》,其产品预计于526日发行,发行规模为3.01亿元,其中,优先档和次级档分层比例为78%22%,优先档评级为AAA。根据《和萃2016年第一期不良资产支持证券发行公告》,其产品预计也于526日发行,发行规模为2.33亿元,其中,...

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2016年05月23日 16:55

资管三新政:降杠杆与控风险

近日,针对证券期货经营机构资产管理业务的三份意见稿曝光。其中,在旧版《证券期货经营机构落实资产管理业务八项底线禁止行为细则》基础上新增修改意见对资产管理计划的杠杆倍数做出更严格限制,并且再次明令禁止证券期货机构为配资业务提供便利;《证券投资基金管理公司子公司管理规定》提出修订意见提高基金公司子公司的设立门槛;《基金管理公司特定客户资产管理子公司风控指标指引》则明确提出基金子公司建立以净资本...

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2016年05月20日 16:56

寻找新三板职业教育板块好公司

寻找新三板职业教育板块好公司

当前我国经济发展模式正从劳动密集型向附加值更高的技术密集型转变。对劳动力的需求,不仅从数量上,更从质量上提出了更高的要求。传统的低端劳动力供应市场处于饱和状态,供给充足;而中高端劳动力由于更顺应社会对知识技术复合型人才的需求,将会拥有更强的市场竞争力。

我国高等教育普遍存在专业课程设置与社会经济发展需求相脱节的问题。再加上高校扩招使得高考升学率攀升,高等教育更加大众化,供过于求的矛盾日益凸显,出...

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2016年05月16日 16:45

跨界定增扑朔迷离 市场反应风声鹤唳

监管层对跨界定增“炒作”喊不?

511日盘前,资本市场突现报道称,证监会已经叫停上市公司跨界定增,涉互联网金融、游戏、影视和VR等四个行业;同时,这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。虽然监管部门已经在513日回应“目前再融资和并购重组相关政策没有任何变化”,但是即便如此,不少分析仍然认为,监管层已经在限制“无实际盈利、单纯讲故事”的公司跨界定增并购“炒作”行为,当前涉及跨界虚拟定增项目、已拿到批文...

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2016年05月16日 16:44

“权威人士”再现人民日报,释放政府态度

201659日,《人民日报》头版刊发《开局首季问大势——权威人士谈当前中国经济》,这是20155月以来,“权威人士”第三次现身,发声谈论中国经济,受到市场高度关注。在某种程度上,“权威人士”的文章可看作是429日中央政治局会议之后高层对于中国经济形势的权威定调,即只要应对合理,中国经济依然值得期待,整体性风险并不大,但增长放缓是客观事实,而这种放缓注定是一个长期的过程,不能用加杠杆和强刺激的人为方式促使...

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2016年05月09日 16:51

聚焦“银行业”——我国银行业不良贷款率太高了吗?

随着2015年年报披露完毕,上市银行不断扩大的不良贷款余额及其高居不下的增长率再次引发市场关注。16家上市银行2015年不良贷款余额出现大幅度增长。16家上银行2015年末不良贷款余额为9942.01亿元,较2014年末6683.37亿元,增加了3258.64亿元,增幅为48.75%。从增速上看,不良贷款余额增幅排名前五位的分别是,农行不良贷款余额为2128.67亿元,增幅为70.33%;招行不良贷款余额为474.10亿元,增幅为68.92%;平安银行不良贷款余额为1...

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2016年05月09日 16:50

聚焦“A股纳入MSCI新兴市场指数”——短期影响有限 长期将影响A股投资风格

20156月份,A股未能够通过MSCI明晟公司考察,被MSCI新兴市场指数拒之门外。时隔近一年,A股经历了大起大落,我国的资本市场制度建设也不断变化,眼下又到MSCI考核季,市场各方对A股纳入新兴市场指数的讨论也越来越多,而本周五的证监会例行新闻发布会花费大量时间解释收益权分配问题,足见监管层对此事件的重视程度。

通过回顾海外市场如中国台湾和韩国加入MSCI的历程,对比其加入MSCI后的市场表现,能够帮助我们深入理解A股加...

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2016年05月09日 16:50

中概股回归收紧 “炒壳”需谨慎

55日(周四)晚间,一则“中概股回归可能受限”的传闻迅速在市场流传。陌陌、人人、360等一批拟回归的中概股股价随即跳水,尤其是套利空间较大的陌陌,盘中跌幅一度超过15%。次日,A股市场的壳概念股也纷纷大挫,包括中葡股份、深圳惠程、宝莫股份等多只壳概念股纷纷跌停,而当日上证指数和创业板指数则分别大跌2.82%4.27%;海外市场方面,周五中概股继续下挫,陌陌、当当、欢聚时代分别重挫6.36%6.96%5.65%。针对“中概股...

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